Грошы, это весело!

[RamAdis 2,575]

[spoiler=Быстрый Джордж]Баффет и Сорос – два главных антипода финансового мира. Они как Скрудж МакДак и Флинтхарт Гломгольд. Первый – хороший старичок из Омахи, который входит в активы вдолгую и старается помогать портфельным компаниям. Второй – злобный старикашка, склонный к спекуляциям и претендующий на глобальное политическое влияние. Тем не менее, роль Сороса в финансовой индустрии (в частности, в формировании интереса к хедж-фондам) сложно переоценить. Подробнее об этом – в сегодняшней старости, отрывке из книги «Денег больше, чем у Бога», опубликованном несколько лет назад Forbes.



Феномен хедж-фондов, под управлением которых, по данным Deutsche Bank, сегодня находится свыше $2,3 трлн, — главный предмет исследования Себастьяна Малла-би, автора книги «Денег больше, чем у Бога», готовящейся к выходу в издательстве «Карьера-пресс». Forbes публикует отрывок из книги, посвященный легендарному Джорджу Соросу, основателю хедж-фонда «Кван-тум». По итогам 2012 года Сорос с состоянием $19,2 млрд занял зо-е место в списке богатейших людей мира.

Лондонская школа экономики, куда в 1949 году прибыл юный венгр по имени Джордж Сорос, было местом особенным. Тяжелые раны Второй мировой войны были еще совсем свежи; жертвы нацизма, изгнанники из стран коммунизма и молодые лидеры разрушающейся на глазах Британской империи дискутировали в стенах Лондонского университета. В лекционных аудиториях ярые марксисты сидели рядом с борцом за экономическую свободу Фридрихом Хайеком, кейнсианцы и антикейнсианцы спорили друг с другом.

К тому времени как Сорос приехал в университет, он уже через многое прошел. Выходец из богатой еврейской семьи, он смог избежать нацистского преследования, оставив родных и приняв христианство. Ему пришлось прятаться у многочисленных знакомых отца.



Наибольшее влияние на Сороса оказал звезда Лондонской школы экономики Карл Поппер — философ, который покинул родину, Австрию, чтобы укрыться от нацизма. Поппер утверждал, что человек не может знать правду; он может «пробираться к ней мелкими шажками, на ощупь, сквозь тернии, пробы и ошибки». Такая точка зрения нашла отклик в душе Сороса. Политические догмы и теории неполноценны; нацисты и коммунисты изо всех сил навязывали себя Венгрии, утверждая, что их учения неоспоримы, но ни те ни другие не имели на это права, рассуждал студент. Работа Поппера «Открытое общество и его враги» породила в Соросе желание, которое он пронес сквозь всю свою жизнь, — внести личный вклад в философию.

Сорос окончил Лондонскую школу экономики со средними оценками и какое-то время работал на малооплачиваемых работах, даже продавал дамские сумочки на севере Уэльса. В надежде на лучшее он отправил резюме во все инвестиционные банки Лондона. Но так как у Сороса не было никаких связей, его кандидатуру везде с презрением отвергали. Наконец ему удалось получить должность в брокерской компании одного венгерского эмигранта. В1956 году после множества приключений Сорос переехал в Нью-Йорк, где начал работать на Уолл-стрит. К 1967-му Сорос уже занимал должность руководителя исследований в Arnhold and S. Bleichroeder, известной брокерской компании, специализирующейся на европейских фондовых рынках. Он познакомился с некоторыми менеджерами из Фонда Джонса, подкидывал им кое-какие идеи и в 1969 году смог вложить свои собственные $4 млн в создание хедж-фонда. Он назвал его Double Eagle Fund и управлял им от лица компании Bleichroeder.

К этому времени Сорос уже объединил идеи Карла Поппера и свои знания в области финансов и назвал полученную комбинацию «рефлексивностью». Согласно этой теории, точная информация о котируемой компании слишком сложна для человеческого понимания. Поэтому инвесторы полагаются на предположения и догадки, используя поверхностные знания о компании. Но даже поверхностная, неточная информация может изменить реальность, так как предположения могут спровоцировать скачок цен на фондовой бирже и таким образом позволить компании быстро увеличить свой капитал, что, в свою очередь, положительно сказывается на ее делах. Благодаря такому «циклу обратной связи» едва ли можно было говорить о неопровержимости чего-либо: человек не способен четко воспринимать действительность, и в связи с этим сама действительность меняется под воздействием нечетких представлений.



Сорос пришел к выводу, который противоречил господствовашим тогда представлениям об эффективном рынке. Теоретическая наука о финансах за отправную точку принимала утверждение, что рациональные инвесторы могут дать объективную оценку фондовому рынку и взвешивание информации приведет к равновесию на рынке. Но, по мнению последователей Поппера, это предположение не принимало во внимание элементарные пределы познания.

В заметке, написанной в 1970 году, Сорос объяснил схему работы инвестиционных фондов исключительно рефлексивными терминами. «Традиционный метод анализа финансовой надежности заключается в попытке предсказать будущий доход», — говорил он. Основная идея Сороса — сосредотачиваться не на доходах компании, а на психологии инвесторов.

Вверх-вниз

В 1973 году Сорос основал собственную компанию. Он переманил бывшего коллегу из Bleichroeder аналитика Джима Роджерса. Вместе с Роджерсом Сорос продолжил поиск моментов, в которых зыбкое равновесие может кардинально изменить ситуацию. Например, он видел, что финансовое дерегулирование изменило ход игры в банковском деле, преобразовав скучный сектор фондового рынка в весьма привлекательный. Он первым заметил, что Арабо-израильская война 1973 года повысит привлекательность акций оборонной промышленности. Дело в том, что качество боевой техники Советского Союза, использованной Египтом в военных действиях, оказалась значительно выше ожиданий. Сорос предугадал, что Пентагон убедит конгресс США инвестировать в боевую технику, чтобы наверстать упущенное. И Сорос вложил огромные деньги в акции оборонных компаний США. Вскоре он стал крупнейшим внешним акционером военного подрядчика — компании «Локхид». Когда Сорос чувствовал, что наступает переломный момент, он не боялся рискнуть и поставить на кон все. Однажды в Швейцарии, в кабинке горнолыжного подъемника,он прочел в свежем номере Financial Times о планах британского правительства оказать компании «Роллс-Ройс» финансовую поддержку. Сорос счел, что власти начинают активную экономическую политику и предположил, что это повысит привлекательность страны в глазах внешних инвесторов. Он тут же позвонил своему брокеру, чтобы тот купил британские государственные облигации.



К началу 1981 года Сорос достиг такого успеха, о котором не мог и мечтать. Его хедж-фонд, переименованный в 1978 году в «Квантум», накопил $381 млн, увеличив начальный капитал практически в юо раз, несмотря на трудности фондового рынка 1970-х годов. В июне 1981 года респектабельный журнал Institutional Investor назвал Сороса величайшим в мире фондовым менеджером. Сорос не скромничал. «Я смотрел на себя с благоговейным трепетом: я видел машину, в совершенстве справляющуюся со своей задачей», — писал он без всякой иронии.

«Я воображал себя Богом, сравнивал себя с великим экономистом Кейнсом («у каждого из нас своя общая теория») и с выдающимся ученым Эйнштейном («у меня — теория рефлексивности, у него — теория относительности»)». Но Сорос был несчастен. Успешное инвестирование требовало постоянной внутренней и интеллектуальной концентрации, которая временами была настолько сильной, что ощущалась физически. Финансист часто болел, а отношения с ближайшим окружением не складывались.

В 1980 году Сорос отказался от услуг Джима Роджерса, обвинив его в вытеснении из компании молодых сотрудников. Вскоре у его фонда начались проблемы. Если 198о год ознаменовался 100%-ной прибылью, то уже на следующий год Фонд «Квантум» потерял 23%. За этим последовала волна досрочных погашений ценных бумаг, которая наполовину сократила собственный капитал его компании, с $400 млн до $200 млн. К сентябрю 1981 года уставший Сорос вверил все оставшиеся деньги инвесторам и решил взять небольшую передышку.



Дневник победы

В 1984 году Сорос вернулся в инвестиционную игру с вновь обретенным чувством равновесия. Ему удалось избавиться от навязчивой идеи, что если он будет подходить к делу с меньшей одержимостью, это отрицательно скажется на результатах его фонда. Психоаналитик помог Соросу избавиться от кризиса среднего возраста. Он перестал отождествлять себя со своим фондом, хотя такая перемена далась ему нелегко. Он сравнивал эти ощущения с болезненной операцией, которую ему пришлось перенести в прошлом, удалением кальциевого камня из слюнной железы. Едва камень удалили и вытащили наружу, как он тут же рассыпался в порошок.

С августа 1985 года он вел дневник, в котором описывал свои размышления касательно инвестирования в надежде, что запись мыслей на бумаге положительно скажется на его суждениях. Результат такого «эксперимента в режиме реального времени» оказался трудным для стороннего понимания, но именно в этом дневнике Соросу посчастливилось отразить один из триумфов своей жизни — ставку против американского доллара, которую он позднее описал как «самый большой куш за всю историю».

К 1980-м годам пост-Бреттон-Вудская валютная система была чрезвычайно комфортным полем действия для трейдеров. «Стоимость доллара зависела от представлений о ней», — объяснял Сорос. В 1970-х и начале 1980-x годов большинство экономистов полагали, что валютные рынки, подобно фондовым рынкам, стремятся к равновесию. Если бы доллар был переоценен, то американский экспорт упал, а импорт увеличился. Результатом стал бы торговый дефицит, означавший, что иностранцам требуется меньше долларов на покупку американских товаров, чем американцам — любой другой валюты на покупку импортных товаров. Относительно низкий спрос на доллар стал бы катализатором падения его стоимости, изменяя торговый дефицит до тех пор, пока система снова не достигнет равновесия. Что же должны были делать биржевые игроки, по мысли тогдашних экономистов и чиновников? Ни в коем случае не влиять на этот процесс. Если они верно угадают будущие валютные курсы, то лишь ускорят движение системы к равновесию. Если они ошибутся, то оттянут процесс корректировки, но на такой задержке сыграют другие биржевые игроки, поставившие на восстановление доллара. Они обесценят инвестиции спекулянтов, игравших против американской валюты.



Сорос видел, что теория эквилибриума не объясняет поведение валюты в реальном мире. Например, с 1982 по 1985 год торговый дефицит США неуклонно увеличивался, что подразумевало низкий спрос на доллар, но, несмотря на это, доллар лишь усилил свои позиции. Причиной стали спекулятивные потоки капитала, которые способствовали росту курса доллара. Когда поток «горячего» капитала хлынул в США, курс доллара вырос; растущая валюта привлекла еще больше биржевых игроков, что мешало валютным курсам прийти в равновесие. Стереотипы и мифы на рынке работали бы против равновесия, все дальше уводя обменные курсы от уровня, необходимого для достижения равновесия, что, в свою очередь, усиливало дисбалансы во внешней торговле. В конце концов неимоверный дисбаланс стал бы слишком очевидным для участников рынка и произошел бы резкий, жесткий его разворот.

Летом 1985 года все мысли Сороса были заняты проблемой: как предугадать точное время изменения курса доллара. Президент США Рональд Рейган поменял администрацию в начале второго срока, и новая команда задалась целью опустить стоимость доллара, чтобы уменьшить торговый дефицит. Если бы сочетание политических действий и низких процентных ставок смогло убедить биржевых игроков отказаться от доллара, тенденция к повышению валютного курса неожиданно сменилась бы на прямо противоположную.

Обдумав все аргументы, приводимые, как писал Сорос, «псевдонаучной экономикой, псевдофилософией рефлексивности и псевдорасчеты графиков», финансист решил: пришло время поставить на падение доллара.



По данным на 16 августа Фонд «Квантум» располагал суммой, эквивалентной $720 млн в валютах, по отношению к которым доллар мог упасть (иена, немецкая марка и фунт стерлингов). Риск убытков при изменении валютного курса в данной ситуации превышал собственный капитал фонда на $73 млн. «Обычно во время операций я стараюсь не превышать собственный капитал компании на любом рынке, — писал он в своем дневнике, — но я всегда стремлюсь подогнать мое понятие о том, что составляет рынок, к моему мышлению о нем в данной ситуации». Сама идея, что хедж-фонд должен быть застрахован от потерь, им даже не рассматривалась.

Спустя три недели, 9 сентября, вторая запись в дневнике Сороса гласила, что первые результаты эксперимента оказались неудачными. Доллар укрепился на информации об улучшении экономических показателей США. Ставка против доллара стоила «Квантуму» $20 млн. Сорос снова с головой ушел в самоанализ. Поставив себя на место органов денежно-кредитного регулирования, он пришел к выводу, что процентные ставки, скорее всего, останутся низкими, даже если экономика страны окажется сильнее, чем ожидается. Руководящий совет Федеральной резервной системы (ФРС) не станет поднимать процентные ставки. Последнее, что нужно экономике, решил Сорос, это дорогой капитал.

Более того, ФРС может не повышать процентные ставки, поскольку новая администрация Рейгана была твердо нацелена на снижение инфляции. Взвесив все варианты, Сорос решил продолжать игру против доллара и отказаться от нее только в случае потери половины ее стоимости — если дела на рынке и дальше будут идти не по его сценарию.

Решения Сороса по поводу инвестирования часто были на грани фола. Правда в том, что любой рынок, пусть и в малой степени, является эффективным, поэтому любая информация является ценной; искусство игры на бирже заключается в том, чтобы увидеть возможность заработать, которую не заметили другие спекулянты, а затем сыграть по-крупному, используя это небольшое преимущество в своих интересах. Часто случалось так, что Сорос тщательно изучал все факты, формулировал тезис, а потом внезапно кардинально менял свое мнение. Случайное высказывание одного из его гостей за обедом могло оказаться решающим фактором в его рассуждениях, Сорос вскакивал и приказывал своему трейдеру закрыть позиции. Решение Сороса придерживаться «короткой пози-ции» по отношению к доллару было одним из таких сиюминутных, неожиданных решений. Если бы он отказался от этой ставки после первого же убытка, его жизнь сложилась бы совершенно иначе.



22 сентября 1985 года министр финансов США Джеймс Бейкер собрал своих коллег из Франции, ФРГ, Японии и Великобритании в отеле «Плаза» в Нью-Йорке. Пять министров договорились о совместной политике по снижению реального курса доллара. Соглашение в «Плазе» принесло Соросу $зо млн прибыли за одну ночь. Уже на следующий день иена выросла более чем на 7% по отношению к доллару — самый большой ее однодневный скачок за всю историю.

Сорос был удачливым человеком. Он понял, что администрация Рейгана захочет опустить курс доллара, но понятия не имел, к чему это приведет, и даже не догадывался о встрече, которую устроит министр в отеле «Плаза». Но именно после этой исторической встречи о Соросе заговорили как о живой легенде валютного рынка. Вместо того чтобы зафиксировать прибыль из ставки против доллара и почивать на лаврах, Сорос продолжал действовать. Он был уверен, что снижение доллара в ходе первых торговых сессий — только начало падения.

Официальное сообщение из отеля «Плаза» могло оказаться «бумажным тигром», ибо сделанное министрами заявление было очень острожным, а реализация новой совместной политики требовала больших усилий со стороны правительств. Но пока рынок сомневался, Сорос продолжал игру ва-банк. Совещание в отеле «Плаза» завершилось днем в воскресенье, но в Азии уже было утро понедельника. Сорос тут же позвонил своим брокерам в Гонконг и приказал купить больше иен. К пятнице той же недели он заработал дополнительно $107 млн на падении курса американской валюты.

К началу декабря Сорос накупил иен еще на $500 млн и немецких марок на $зоо млн. «Я добился максимального контакта с рынком во всех его проявлениях», — записал он в своем дневнике. Гений? Отнюдь нет. Сорос позже сам признавался: «Выдающаяся особенность моих предположений заключается в том, что я всегда ожидаю событий, которым бумаг. Оседлав волну, команда Сороса получила 6о% прибыли уже к концу сентября. Все складывалось как нельзя лучше.



Четырнадцатого октября в Financial Times была напечатана статья Сороса, в которой тот еще раз утверждал, что обвал рынка начнется в Токио. В то утро он направился в Гарвардский институт, чтобы прочитать лекцию о теории резких подъемов с последующими за ними падениями. После лекции он узнал, что конгресс намерен увеличить налоги в связи с многочисленными слияниями корпораций. В тот же день индекс Dow Jones упал на з,8% — событие, которое должно было привлечь внимание Сороса, но — увы! — не привлекло. Впоследствии он признался: «В тот день я должен был быть в офисе и покончить с делами на фондовом рынке».

На следующий день, в четверг, ценные бумаги снова упали, в пятницу падение продолжилось. В конце рабочего дня к Соросу зашел Дракенмиллер. Трехдневное падение цен на рынке убедило его, что индекс Dow Jones потерял достаточно позиций и вскоре следовало ожидать резкого скачка вверх. В пятницу Дракенмиллер перестал распродавать ценные бумаги и начал играть на повышение.

Сорос выслушал друга и разложил перед ним кучу графиков, подготовленных Полом Тюдором Джонсом, с которым он часто общался. Дракенмиллер внимательно изучил графики и запаниковал. Из графиков Джонса следовало, что он только что совершил ужасную ошибку. Линии на бумаге иллюстрировали историческую тенденцию фондовых рынков к понижению стоимости ценных бумаг.



На следующее утро Дракенмиллер навестил Джека Дрейфуса, основателя взаимных фондов Дрейфуса. Дрейфус велел своему секретарю принести графики не только индексов рынков, но и отдельных ценных бумаг. «Мы просмотрели все эти таблицы индивидуальных портфелей ценных бумаг, и я понял, что ошибся, — вспоминал Дракенмиллер позднее. — То, что я увидел, было не просто кучкой ценных бумаг, неизбежно падающих в цене. Эти бумаги просто взорвались. Безусловно, я прочитал информацию абсолютно неверно». Девятнадцатое октября вошло в историю как «черный понедельник». Dow Jones упал на 22,6% — величайшее падение за 91 год существования индекса. Быстро закрыв свои позиции, Дракенмиллер избежал худшего, чего нельзя было сказать о Соросе. Он сделал все, что смог, чтобы уйти с рынка, но в его распоряжении было намного больше позиций, чем у Дракенмиллера. Продать «мусорные» бумаги в условиях нарастающей паники было практически невозможно. К обеду, когда Дракенмиллер закончил распродажу, а Сорос был еще в середине пути, рынок превратился в настоящий ад.

В понедельник вечером Сорос оценивал сложившуюся ситуацию. Уолл-стрит нанесла ему сильнейший удар, но, по счастью, одновременно рухнули все мировые рынки, в том числе и Nikkei, где у Сороса были короткие позиции. Игра на понижение в Японии частично компенсировала потери.

Сорос был уверен, что рынок восстановится. И действительно, уже во вторник утром цены на фондовом рынке стали расти. Сорос использовал эту возможность и снова вернулся на рынок. Но его ждала новая неприятность. Большую часть «коротких позиций» против японских акций Сорос открыл в Гонконге, власти которого решили приостановить торги на время биржевой бури.

Буквально за несколько минут до закрытия нью-йоркского рынка в среду Сорос разговаривал с Дракенмиллером. К тому времени индекс Dow Jones рос уже два дня, но Дракенмиллер был уверен, что это преддверие нового падения. Он досконально изучил историю всех рынков, которые когда-либо постигал крах, и вывел закономерность: резкое падение цен на рынке приводило к двухдневному росту цен, которое снова сменялось резким падением рынка. В ту среду Дракенмиллер сообщил Соросу, что намерен играть на понижение.



Но Сорос придерживался другого мнения. Он посоветовался со своими консультантами, которые уверили его, что «черный понедельник» — просто ошибка. Это всего лишь ночной кошмар, спровоцированный «страхованием инвестиционных портфелей».

Дракенмиллер был ранней пташкой, и на следующий день, в четверг, он проснулся в небывалом волнении. Но когда проверил лондонский рынок, то увидел, что все ценные бумаги были распроданы. Если Нью-Йорк последует примеру Лондона, то «короткие» позиции Дракен-миллера выстрелят, а у Сороса будут большие неприятности.

Около 7 часов утра Дракенмиллеру позвонили из фьючерсной конторы Salomon Brothers. Брокер сообщил ему, что фьючерсы могут упасть «до двух сотен». В прошлый вечер фьючерсы закрылись на значении 258 пунктов; их падение до гоо означало бы, что они потеряли пятую часть стоимости. Дракенмиллер предположил, что он может извлечь выгоду из сложившейся ситуации. Он велел своему брокеру отступить от игры на понижение, если фьючерсные контракты упадут до 195.

Рынки открылись, и фьючерсы сразу же упали до гоо и ниже. Указания Дра-кенмиллера Salomon Brothers выполнила, что принесло ему прибыль в размере 25% с позиций, которых он придерживался с прошлого вечера. Но рынок продолжал стремительно падать, вопреки всем прогнозам и логике. Было ощущение, что кто-то попросту его «валит». Дракенмиллер решил позвонить своему другу. «Джордж, я хотел сказать, что играл на понижение всю прошлую ночь, но думаю, это пора прекращать, — сказал он. — Кто-то распродавал свои ценные бумаги абсолютно непродуманно, как слон в посудной лавке».

Голос Сороса звучал спокойно и отстраненно. «Я зализываю раны, — сказал он. — Я войду в игру как-нибудь в другой раз».



Только на выходных Дракенмиллер окончательно понял, что на самом деле произошло. Он взял в руки последний выпуск журнала Barron’s и прочитал, что именно Сорос был тем самым «слоном в посудной лавке». По версии журнала, странное поведение Сороса было связано с неприятностями на рынках Японии. После огромного скачка вверх в среду (отскок после «черного понедельника») токийский рынок в четверг снова начал расти. Сорос решил закрыть свои короткие позиции на фьючерсной бирже, но он не мог распродать позиции до тех пор, пока власти Гонконга не открыли фондовые рынки. У фонда появились финансовые проблемы.

В понедельник убытки начали нарастать, но уже на Нью-Йоркской бирже из-за падения американских акций. Фонд «Квантум» рискнул, поддавшись минутной самоуверенности, которая может погубить любой фонд, значительная часть позиций которого открыта с использованием заемных средств, «кредитного плеча». Как только кредиторы понимают, что у заемщика неприятности, они начинают отзывать свои средства. Это не оставляет фонду иного выбора, кроме как продавать акции на слабом рынке, плодя все больше убытков. Когда в четверг лондонский рынок снова резко упал, предвещая очередную распродажу акций в Нью-Йорке, Сорос решил, что пришло время выйти из игры.

«Я не понимаю, что происходит, — сказал он, — нам просто нужно выйти в наличные. Мы еще сможем отыграться». Затем он сказал трейдеру Джо Оро-фино,что нужно уйти с фондового рынка. Весь портфель фонда «Квантум» в размере $1 млрд предстояло сбросить, и немедленно. Но продать позиции такого объема нельзя, не изменив ситуации на рынке. Трейдеры в отделе фьючерсных торгов начали безудержную продажу по крайне низким ценам. Цены валились с бешеной скоростью. И такие инвесторы, как Дракенмиллер, поняли, что это может привести к полному краху рынка еще до того, как кто-то сможет получить выгоду от коротких позиций. «Когда они поняли, в какой последовательности все произойдет, они максимально понизили цены на рынке», — печально вспоминал Сорос впоследствии.



Решение Сороса выйти в наличные стало, вероятно, самым большим промахом за всю его карьеру и стоило его фонду $2оо млн собственных средств. Если до кризиса годовая прибыльность «Квантума» составляла 6о%, то спустя одну неделю кризиса он превратился в убыточный, с потерями 10% в годовом выражении. С учетом кредитов и средств клиентов $840 млн были потеряны безвозвратно. Этот случай выявил слабые места хедж-фондов, что отрицательно сказалось на развитии всей отрасли в последующие годы: чем крупнее становился фонд,тем сложнее ему было войти на рынок или выйти из него, не спровоцировав при этом кардинального изменения цен. Если бы «Квантум» не был таким крупным, то в понедельник Сорос решил бы проблему столь же быстро, как это сделал Дракенмиллер.

После «черного понедельника» над Соросом стали посмеиваться. Анонимный источник сообщил лондонской Times: «Потребовалось 20 лет, чтобы Джордж Сорос был признан гением своего дела, и всего 4 дня, чтобы превратить его в ничтожество». Forbes в своей редакционной статье не без ехидства вспоминал о злополучной обложке Fortune, своего главного конкурента. «Если такой богатый, невероятно тщеславный и известный фондовый менеджер, как Джордж Сорос, появляется под хлестким заголовком, продавай свои ценные бумаги», — иронизировал автор.

Конечно, Сорос никуда не делся — в последующие годы он неоднократно показывал мастерство стратега и трейдера. Уже к концу того же 1987 года стало ясно, что выводы о финансовой кончине Сороса преждевременны. Сорос оказался на втором месте в списке богатейших людей Уолл-стрит по версии журнала Financial World. А на первом — не кто иной, как Пол Тюдор Джонс, технический аналитик и поклонник литературного таланта Сороса.

 

[Capman 14,263]

уважаемый RamAdis, большая просьба вам самому внимательнее читать размещаемый вами материал, и не нарушать п.12 правил постя одно и то же. материал про Богла был буквально на предыдущей странице

[Capman 14,263]

Банкрот без забот
50 Cent и другие звезды, решавшие проблемы с помощью процедуры банкротства

[Den2S 131]

Депозитарий украл у клиентов ценные бумаги...

 

http://top.rbc.ru/finances/15/07/2015/55a630c69a794784fd120d59

Edited July 15, 2015 by Den2S

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Happy banking]Если не считать того, что сегодня – день основания Москвы, основным историческим ньюсмейкером дня выступает Великобритания. Например, в этот день 321 год назад был основан Банк Англии. Про его историю и привидения – сегодняшний пост. Оригинал найден в журнале «Бюджет», написан он несколько академично, но вполне познавателен.



История Банка Англии (Bank of England, BoE), или Центрального банка Великобритании — главного финансового учреждения страны, восходит к 1694 году. Однако события, которые предшествовали этому, произошли намного раньше. Примерно в то время, когда возникло Казначейство (1126 г.), а торговцы стали хранить свободные остатки принадлежащих им денег и драгоценных металлов в золотых мастерских. Мастера в свою очередь платили торговцам проценты на такие вклады, а сами получали возможность отдать их в рост по более высокой ставке. Расписки мастеров, подтверждающие принятие вклада на хранение, стали циркулировать в качестве денег. Этот процесс можно считать первым этапом в создании банка. Со временем в стране появилось множество небольших частных фирм, которые обладали равными правами и занимались выпуском векселей в неограниченных масштабах и вне государственного контроля.

Второй этап в истории английского банковского дела непосредственно связан с учреждением Банка Англии, и начался он в результате политического события довольно случайного характера. Для обеспечения своих финансовых нужд Карл II был вынужден в значительной мере полагаться на кредиты лондонских банкиров. Его долг рос быстрыми темпами, и в 1672 году он приказал казначейству приостановить выплаты денег, в том числе в счет собственных займов. Тем самым доверие к королю оказалось подорванным на многие десятилетия, и именно стремление найти замену таким образом разрушенному источнику займов вынудило следующего монарха — Вильяма III и его правительство обратиться к схеме финансиста по имени Паттерсон, которая предполагала создание института под названием «Управляющий и Ко при Банке Англии». Его учреждение было оформлено в Законе Таннеджа, в котором среди множества других статей образование Банка, созданного «для улучшения сбора средств и передачи казначейству 1 200 000 фунтов стерлинга», выглядит довольно незначительным событием. Но именно такая сумма была выдана в долг правительству, а взамен Банку было разрешено выпустить банкноты на эту сумму. Внезапный выпуск столь большого объема бумажных денег сопровождался, конечно же, бешеным скачком инфляции.



Ранняя история Банка Англии — история обмена услугами между вновь созданной корпорацией и нуждающимся в деньгах правительством. Как уже было сказано, капитал Банка при образовании составлял 1,2 млн фунтов стерлингов. Уже в 1697 году правительство обновило и расширило привилегии Банка, разрешив ему увеличить и собственный капитал, и выпуск банкнот. Кроме того, оно предоставило Банку монопольное право на ведение правительственных расчетов, постановив, что отныне все платежи правительству должны были производиться через Банк, что, естественно, привело к существенному росту престижа этой организации. Затем было решено, что только один Банк в стране учрежден через принятие Парламентом специального закона. Закон же постановлял, что действия Управляющего и Ко при Банке Англии не могут служить поводом для использования частной собственности любого из членов корпорации в качестве компенсации за нанесенный ущерб. Это решение по сути означало предоставление Банку привилегии ограниченной ответственности, в которой всем другим банковским ассоциациям было отказано на протяжении последующих полутора веков. Одновременно с этими событиями начала зарождаться новая организационная форма бизнеса, известная в настоящее время как акционерное общество.

С 1751 года Банку было доверено управление государственным долгом. Мелким фирмам стало практически невозможно с ним конкурировать, вследствие чего небольшие банки стали хранить свои деньги в Банке Англии, постепенно на деле превращая его в Центральный банк страны. В период с 1694 года и до начала ХIX века в результате последовательных возобновлений лицензии Банка Англии Казначейство страны богатело не менее семи раз (не считая краткосрочных займов). Начиная с 1800 года, когда фунт дешевел, а военные кредиты росли, банкноты Банка Англии практически служили законным средством платежа, а в 1812 году правительство объявило их таковым официально. Мелкие банки постепенно убеждались, что в кризисных ситуациях их спасет заем Центрального банка Великобритании. И когда векселя рядовых банкиров теряли свою ликвидность, население пользовалось банкнотами Банка Англии, и, таким образом, эти банкноты выполняли функцию золотых монет в период нехватки наличных денег. По сути Банк стал регулирующим институтом, занимающим особо ответственное положение в денежной и кредитной системах страны. По этому поводу совет директоров Центрального банка Великобритании даже выступал в Парламенте, протестуя против системы, возлагавшей на Центробанк ответственность «за поддержание всей национальной валюты».



Во время кризиса 1825 года Банк Англии поначалу широко кредитовал мелкие банки, спасая их от банкротства. Но помогло это не всем. Из нескольких сотен существовавших к тому времени банков примерно 150 обанкротились. Тогда же в Англии возникло движение в поддержку разрешения создания других акционерных банков, кроме Центрального банка Великобритании. Их возникновение можно считать третьим периодом в развитии банковской системы королевства. Закон 1826 года разрешил учреждать акционерные банки, но при условии, что они будут располагаться не ближе 65 миль от Лондона, а Банк Англии получил право открывать отделения.

К тому времени уже стало очевидным, что банковский бизнес — это не только выпуск банкнот. Заметным элементом делового мира стал депозитный бизнес с чековыми расчетами. Было принято решение, что Банк Англии обладает монополией на депозитную деятельность. С 1833 года он получил право устанавливать процент на выдаваемые им ссуды по своему усмотрению. К этому времени Банк хранил не только весь золотой резерв страны, но также и банковский резерв (резерв наличных денег). Во время Второй мировой войны основной функцией Банка стало финансирование государственного долга, который вырос с 1 до 7 млрд фунтов стерлингов. Одновременно был введен контроль валютно-обменных операций, который сохранялся до 1979 года.



Банк был национализирован в 1946 году, право собственности на уставный капитал Банка перешло к Казначейству Великобритании, а бывшие владельцы акций получили щедрую компенсацию в виде 3 % государственных облигаций. С 1997 года Банк обладает оперативным правом регулирования процентных ставок. Он стал официально выполнять функции банкира правительства. Согласно английским законам Казначейство может после предварительной консультации с управляющим Банка дать Банку рекомендации, которые он обязан выполнить. Формально ответственность за принятое решение в области денежно-кредитной политики возложена на главу Казначейства, подотчетного парламенту. Банк консультирует правительство по вопросам денежно-кредитной политики, координирует эти вопросы с Казначейством. Таким образом, законодательно закреплены очень широкие права Казначейства по отношению к Центробанку Великобритании. Среди центральных банков промышленно развитых стран Банк Англии является одним из наиболее зависимых по закону от правительства. На практике Банк Англии работает в тесном контакте с Казначейством и трудно переоценить его роль в регулировании денежно-кредитной и валютной сферы, в управлении государственным долгом.

СОВРЕМЕННЫЕ ФУНКЦИИ БАНКА АНГЛИИ

Банк Англии выполняет все функции национального банка. Наиболее важные из них:

поддержание стабильных цен и доверия к национальной валюте путем изменения процентных ставок, которые определяются Комитетом по денежной политике Центробанка Великобритании;

поддержание стабильности, как национальной, так и мировой финансовой системы;

обеспечение финансовой стабильности путем финансовых и других операций и на национальном рынке, и за рубежом. В исключительных случаях Банк может выступать в качестве «кредитора последней инстанции»;

выпуск денежных знаков в Великобритании и Уэльсе;

надзор над банками и крупными операторами валютного рынка;

управление государственным долгом английского правительства;

сбор статистической информации о денежной массе и деятельности банков.



БАНКОВСКИЕ ПРИВИДЕНИЯ

Изначально Центробанк Великобритании располагался на одной из старейших улиц Лондона — Треднидл (буквально — «иголка для нитки») в доме, где в XVII веке была портновская мастерская, именно поэтому он получил шутливое название «Старушка с улицы Треднидл». Позднее — в конце XVIII века — Банк получил участок земли почти в два гектара, и на нем для растущего аппарата возвели монументальное здание в виде единого каменного блока. Здание было построено по проекту архитектора Джона Соана, который сделал его совершенно глухим и в добавок ко всему окружил еще и решеткой. Получилась эдакая «тюрьма для денег». Смысл задуманного ясен: за этой стеной хранились внушительные суммы. Творение Джона Соана в 1925–1939 годах было полностью перестроено архитектором сэром Гербертом Бейкером, но глухая стена сохранилась. Стоит заметить, что к оформлению Банка Англии приложили руку и русские мастера. В подъезде главного входа пол украшен мозаикой работы русского художника Бориса Анрепа.

Банк всегда очень серьезно охранялся. Долгие годы это была прерогатива специальной стражи, лишь в последние время ее сменила электронная система охраны. Никто, кроме служащих, не имеет права доступа в Банк, не существует фотографий, на которых здание было бы запечатлено изнутри. Хотя сегодня лондонский район Сити застроен высотными зданиями и продолжает расти ввысь, монолит Центрального банка Великобритании производит довольно сильное впечатление. Возможно, дело в том, что новые банки, стараясь казаться доступными для клиентов, строятся прозрачными, из стекла и бетона, а вот «Старушка» остается мрачной и неприступной.



Как-то так получилось, что привидения стали визитными карточками английских замков, и это уже давно никого не удивляет. Но привидения бывают и банковские. За века о привидениях, живущих в неприступных стенах Центрального банка Великобритании, сложились целые истории. Герой первой — мужчина, который работал в Банке в XVIII веке и был ростом больше двух метров. Боясь, что из-за высокого роста после смерти его могила будет разрыта, а труп изъят для вивисекции, он заручился уверениями коллег в том, что будет похоронен внутри стен Банка, в маленьком внутреннем дворике. Тем не менее могилу его все же вскрыли и действительно обнаружили необычайно большой гроб. После этого огромный служащий и превратился в призрака. Следующая героиня душераздирающих рассказов — «Черная монахиня». История ее такова. В 1811 году один из служащих Банка, Питер Уайтхед, увлекся карточной игрой, проигрался и изготовил для покрытия займа два фальшивых чека. Партнеры по игре выдали его банковскому начальству, растратчика арестовали, судили и казнили. Однако его сестре долгое время не говорили, что случилось с братом и почему он не возвращается домой с работы. Когда же она узнала правду, то помутилась рассудком и стала бродить возле Банка. Работники Банка выхлопотали ей крохотную пенсию. Сорок лет эта женщина, одетая в черное (отсюда и «монахиня»), бродила около огромного мрачного здания. Говорят, что ее тень мелькает в коридорах Банка и по сей день.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Голубиный магнат]199 лет назад родился барон Пол Джулиус (он же Пауль Юлиус) Ройтер. Тот самый, который через 35 лет создаст агентство Reuters, без какового сложно представить современную финансовую и политическую жизнь. Ему посвящен сегодняшний вечерний лонгрид, оригинал которого был обнаружен на сайте rubezh.eu.



«АГЕНТСТВО РЕЙТЕР СООБЩАЕТ...», этими словами начинаются сообщения о многих политических, научных, культурных и экономических новостях в газетах, журналах и радиопередачах всех стран мира. Агентство, размещенное в Лондоне и имеющее своих корреспонднтов во многих странах мира, занимает ведущее положение на рынке новостей. В огромном многоэтажном здании в центре города на Fleet Street 85 принимают, сортируют, редактирактируют новости, пишут обзоры и аналитические статьи, которые публикуют многие газеты мира, они звучат в передачах многих радио- и телестанций. Агентство представляет собой огромную интернациональную корпорацию по производству новостей с годовым оборотом в десятки миллионов фунтов стерлингов. А начиналось все очень скромно и буднично...

Директор института по доставке телеграфных депеш

Вечером 22 апреля 1850 года в Аахен поездом из Брюсселя прибыл низенький черноволосый господин в сопровождении высокой полной дамы. Они остановились в гостинице рядом с вокзалом и зарегистрировались в книге приезжих: «Господин Пауль Юлиус Рейтер, газетный корреспондент и его жена». На следующий день утром приезжий встретился в доме на Pontstraße 117 с владельцем пивоварни и винокурни Генрихом Геллером, который был страстным голубеводом-любителем. В результате переговоров между Рейтером и Геллером 24 апреля был подписан контракт, по которому Геллер обязывался поставлять голубей для доставки корреспонденции из Брюсселя в Аахен. Геллер за ежемесячную подготовку 70 голубей получал 33 талера, доставка голубей в Брюссель оплачивалась Рейтером. Контракт подписали голубевод-любитель и директор института по доставке телеграфных депеш Рейтер. Так впервые возникло письменное упоминание о будущем Агентстве и его директоре. Этот контракт как реликвия. хранится сейчас в агентстве Рейтер в Лондоне. А на доме 117 по Pontstraße укреплена мемориальная доска.



27 апреля первая партия голубей была отправлена в Брюссель. В Брюсселе агент Рейтера прусский офицер в отставке Штеффенс подготавливал ежедневные сообщения о курсах валют и ценах товаров на брюссельской и парижской бюржах (Париж и Брюссель были к этому времени соединены телеграфом). Ежедневно в полдень он отправлял первое сообщение, обычно отправлялись два голубя с копиями депеши. Приблизительно через два часа полета голуби, преодолев путь в 122 килиметра, опускались на крыше родного дома на Pontstraße 117, где их уже ждал директор агентства. Рейтер быстро обрабатывал и редактировал сообщения, писал текст, с которым мчался на извозчике на телеграф, и отправлял телеграммы своим клиентам в Берлине. Вторично голуби из Брюсселя появлялись в Аахене к вечеру после закрытия биржи и снова Рейтер отправлял телеграмму в Берлин. Дважды в день сообщения о биржевых и валютных курсах, о ценах на основные товары на парижской и брюссельской биржах оказывались в Берлине на день раньше, чем до этого. Агентство Рейтер, в штате которого к этому моменту был директор, его жена, переписывающая все сообщения и депеши, и мальчик-посыльный, работало напряжённо. Передача телеграмм в то время стоило дорого, так телеграмма из 20 слов из Аахена в Берлин стоила 5 талеров и 6 серебряных грошей – огромная сумма по тем временам. Несмотря на все расходы, агентство работало с прибылью, ведь подготовленные им сообщения приносили большие деньги его клиентам на бирже и в торговле. Так началась успешная деятельность директора института по доставке телеграфных депеш Пауля Юлиуса Рейтера. А ведь 34 года назад никакого Рейтера ещё не существовало.

Начало пути

Будущий создатель информационной империи Пауль Юлиус Рейтер (Paul Julius Reuter) родился 21 июля 1816 года в городе Касселе под именем Израэля Бэра (Israel Beer) в семье торговца и раввина Самуэля Леви Йозефата (Samuel Levi Josephat). Израэль был третьим сыном кассельского раввина и его жены Бетти, урожденной Сандрес. Семья раввина обладала определеным достатком, и её пятиэтажный фахверковый дом стоял на углу двух переулков Druselgasse и Mittelgasse. К сожалению, родительский дом Рейтера полностью сгорел в 1942 году во время налета авиации союзников на Кассель.

Мальчик получал обычное по тем временам еврейское религиозное воспитание и учился в городской школе. Учился блестяще, слыл вундеркиндом Касселя, но имел чудовищное честолюбие и утверждал, что людей, подобных ему, просто нет, чем шокировал окружающих. Странное положение изгоя, которое занимал сын раввина среди учащихся городской школы, в основном католиков и лютеран, возможно, заставило его задуматься о положении евреев в немецком обществе и толкнуло впоследствии к перемене вероисповедания. Вряд ли Израэль Йозефат пошел бы по стопам своего отца и стал бы раввином, да и ранняя смерть отца в 1829 году заставила семью дать мальчику профессиональное образование. Тринадцатилетнего Израэля отдали для обучение коммерции на предприятие его дяди в Касселе. А в 1833 году Израэль, покинув отчий дом, начал обучаться банковскому делу в одном из небольших банков Геттингена, которым владел муж его сестры. Уже в годы обучения все чаще Рейтер записывает свое имя – Юлиус, взамен Израэля.



Немецкие исследователи считают, что в Геттингене молодой Рейтер познакомился с известным физиком и математиком Карлом Гауссом, который вёл в то время работы по усовершенствованию телеграфа, и будущий создатель телеграфного агентства увидел работу прообраза тех аппаратов, которые он впоследствии широко использовал.

Уже в начале XIX века для банковской системы Европы были характерны широкие деловые связи банков разных стран. За время своей учебы Рейтер, в совершенстве овладев несколькими европейскими языками, вел корреспонденцию на французском, английском и итальянском языках. Окончив обучение, Рейтер работал в различных банках Германии, но сведения о местах его работы не сохранились. Очевидно, что работа в банках позволила ему накопить какой-то первоначальный капитал, потому что в 1840 году Рейтер оказался в Берлине, где вместе со своим партнером Штаргардтом (J.A.Stargardt) открыл небольшое издательство и книжный магазин.

Дела в издательстве и магазине шли довольно успешно. Стремление войти в немецкое общество и занять более достойное положение привело Израэля Бэра Йозефата к решению сменить вероисповедание. В то время многие честолюбивые молодые евреи оставляли веру отцов и переходили в христианство. «Свидетельство о крещении – входной билет в европейское общество», – сказал Хаим Гейне, перешедший в 1825 году в лютеранство и ставший Генрихом Гейне. По стопам великого немецкого поэта пошёл и Израэль Бэр Йозефат. В октябре 1845 года он стал лютеранином и получил новые имя и фамилию Пауля Юлиуса Рейтера, под которыми и известен сегодня во всем мире. А в ноябре 1845 года Рейтер женился на Иде Магнус (Ida Maria Magnus), дочери берлинского банкира. Возможно, что желание жениться на Иде Магнус, ускорило решение Рейтера о перемене религии.



Газетный корреспондент

Рейтер радостно встретил революцию 1848 года. Революционные события потрясали Европу и Пруссию, общественная борьба выплеснулась на страницы газет и журналов. Каждый день рождались и умирали десятки изданий, улицы заполняли листовки и прокламации. События подхватили Рейтера; забросив книжную торговлю, он пропадал в берлинских редакциях и типографиях, заводил новые знакомства в кругах журналистов и издателей, писал заметки и сообщения для либеральных изданий. Но поражение революции и введение цензуры прекратили начавшуюся корреспондентскую работу Рейтера. Под давлением правительства многие деятели революции уезжали из страны, семья Рейтеров решила покинуть Пруссию и в конце 1848 года перебралась в Париж, где сохранялись более свободные условия издания прессы, ведь Юлиус Рейтер решил отныне посвятить свою жизнь работе в газете.

В Париже Рейтер начал работать в агентстве новостей Шарля Луи Аваса (Charles Louis Havas), основанном ещё в 1835 году. Агентство было серьёзным предприятием, в котором одно время сотрудничал и Оноре де Бальзак. Вместе с Рейтером в агентстве Аваса начал работать и другой немецкий эмигрант Бернхард Вольф. Начинающему корреспонденту Рейтеру поручали обрабатывать корреспонденцию, поступающую со всех стран мира, и переводить её на французский язык. Набравшись опыта и установив новые связи в парижских газетах и журналах, Рейтер решил в 1849 году начать самостоятельную деятельность и открыл в Париже агентство новостей, которое сначало работало в основном на региональные немецкие издания.

Современники вспоминали о тяжелом начале деятельности нового агентства:

Рейтер, как издатель, редактор и печатник в одном лице, с помощью только своей красавицы жены, с раннего утра до позднего вечера собирал, сортировал, сокращал и редактировал новости и переносил новый текст на бумагу своим мелким и четким почерком. Единственная комната была и жильем и рабочим помещением бюро, комнату украшал роскошный камин, в котором сжигались остатки рукописей, грелся нехитрый завтрак и ужин.



Подготовленные политические и военные сообщения для немецких газет и курсы валют и акций парижской биржи отправлял Рейтер своим клиентам в Германию телеграфом или почтой по железной дороге. В первой половине XIX века уже все значительные города Европы были связаны железнодорожным сообщением, а параллельно рельсам уже шагали телеграфные столбы с натянутыми между ними проводами. Электрический телеграф сначала использовался только для обеспечения безопасности движения на железных дорогах, а потом начали принимать телеграммы и от населения. Первый электрический телеграф в Германии был построен в 1841 году вдоль железной дороги Берлин-Потсдам. Но телеграф строился медленно. Париж и Брюссель были уже связаны телеграфом, когда в мае 1849 года вступила в строй линия Берлин-Кёльн, а в октябре она была продолжена до Аахена. И тут Рейтер понял, что закрыв телеграфную дыру Брюссель-Аахен голубиной почтой, он обойдет всех конкурентов, и он появился в Аахене.

Отправить

К моменту, когда Рейтер организовал телеграфное бюро, шло бурное развитие электротелеграфии, и она превращалась из лабораторных исследований в надежный и доступный способ передачи информации. За 10-15 лет телеграф претерпел разительные изменения. Российский изобретатель П.Л.Шиллинг фон Конштадт (1786-1837) создал в 1832 году игольчатый телеграф, усовершенствованный в 1833 году немецкими физиками Карлом Гауссом (Karl Friedrich Gauss, 1777-1850) и Вильгельмом Вебером (Wilhelm Eduard Weber, 1804-1894). В этом телеграфе под воздействием электромагнитного поля иголки меняли свое положение, и благодоря сложной системе кодирования можно было передавать текст. Передача и прием даже небольшого текста требовали много времени, система кодирования была столь сложна, что часто приводила к ошибкам. Когда американский исторический живописец и пионер промышленного дизайна Самуэль Морзе (Samuel Finley Morse, 1791-1872) с группой инженеров изобрел в 1837 году первый пишуший телеграфный аппарат, а через год придумал для него простой код – азбуку Морзе, то увеличилась скорость передачи текста, и телеграф получил повсеместное распространение.

В дальнейшем усовершенствование аппарата Морзе сделало его исключительно надежным и быстрым, он широко применялся почти до конца столетия. Так что телеграфный аппарат, который передавал сообщения Рейтера из Аахена в Берлин, был усовершенствованным аппаратом Морзе. И только в 1915 году появился буквопечатающий телеграфный аппарат, созданный рядом изобретателей, усовершенствованный и выпускаемый фирмой Сименс. Старшее поколение наших читателей ещё помнят эти телеграммы, переданные на аппаратуре Сименс и состоящие из отрезков ленточек, наклееных на бланк. Можно сказать, что деятельность Телеграфного агентства Рейтер шла рука об руку с техническим прогрессом в области телеграфии.



В Лондоне

К концу 1850 года телеграфная линия соединила Брюссель и Аахен, и Рейтер возвратился в Париж. Финансовые успехи телеграфного агентства в Аахене и начавшаяся прокладка телеграфного кабеля через пролив побудили Рейтера к переезду в финансовую столицу мира – Лондон. 14 октября 1851 года открыл он свое агентство под названием «Mr. Reuter’s Office» неподалёку от лондонской биржи. 13 ноября 1851 года телеграфный подводный кабель соединил Англию с континетом, и Рейтер начал интенсивную работу по передаче новостей. Курсы валют и акций, цены на основные товары, складывающиеся на лондонской бирже, уже через несколько часов были известны в Париже, Брюсселе и Берлине. До прокладки кабеля рекорд скорости доставки новостей с континета в Лондон составлял 4 дня и был установлен в 1815 году, когда британские газеты получили сообщение о победе при Ватерлоо.

Рейтер удачно использовал интерес публики к событиям Крымской войны (1854-1856). По телеграфной линии Варна-Балаклава, проложенной англо-французскими войсками, Рейтер получал самые свежие новости с театра военных действий. Сообщения Рейтера были самые объективные и злободневные.

Создав сеть агентов в разных странах мира и выдержав жестокую конкурентную битву с газетой «Таймс», которая имела свою корреспондентскую сеть, Рейтер, благодаря точности, объективности и быстроте доставки своих сообщений, занял ведущее положение на рынке новостей Великобритании. Агентство имело постоянные контракты со многими английскими газетами.

В 1862 году телеграфные линии протянулись через Уральский хребет к сибирскому городу Тюмени, и Рейтер организовал конную курьерскую службу доставки сообщений из Пекина в Тюмень и потом телеграфом в Лондон. Стремясь обойти конкурентов, Рейтер изобретал все новые способы доставки корреспонденции. Огромный интерес в Европе вызывали события гражданской войны в Америке. Телеграфа между старым и новым светом ещё не было, и Рейтер прокладывает собственную телеграфную линию до Крукхавена (Crookhaven) в Ирландии, где нанимает ныряльщиков для вылавливания канистр с сообщениями. Маркированные водонепроницаемые канистры с вымпелом, в которых находились сообщения американского корреспондента, сбрасывали с проходящего корабля. Ныряльщик их вылавливал и передавал на телеграф. И тут Рейтер опережал всех, так сообщение об убийстве в 1865 году президента Линкольна появилось в телеграммах Рейтера на два дня раньше, чем оно было доставлено в Англию на корабле.



Прокладка телеграфного кабеля между Северной Америкой и Европой, осуществленная американским предпринимателем Сайрусом Филдом (Cyrus Field) в 1866 году, открывала перед агентством Рейтера новые возможности. Корреспондентские бюро агентства, работающие в Америке, начали ещё быстрее доставлять сообщения в Лондон. Агентство было связано телеграфом со многими городами мира, новости поступали из Брюсселя, Амстердама, Гааги, Антверпена, Бомбея, Калькутты, Сингапура, Шанхая, Гонконга и Каира. По предложению английского короля Георга V Рейтер проложил телеграфную линию между Ганновером и Великобританией, которая была открыта 15 ноября 1865 года. Связь от Ганновера была продлена немецким правительством до границ России, и Рейтер смог открыть бюро в Берлине и во Франкфурте на Майне. Агентство росло, увеличивалась сеть корреспондентов, рос и доход, приносимый торговлей новостями.

Рейтер создавал и новые, абсолютно неизвестные до этого виды информационных сообщений. В 1859 году подкупив служащих канцелярии Наполеона III, Рейтер заранее получил текст выступления императора перед законодательным собранием Франции. Выступление императора фактически явилось предвестником австро-итало-французской войны. С началом заседания и выступления императора агентство Рейтера начало передачу по телеграфным сетям речи Наполеона. В сотнях редакций газет и журналов, получающих сообщение, создалось впечатление присутствия на заседании парламента Франции.Так был создан прообраз живых репортажей радио и телевидения.

Рейтер оказался прекрасным менеджером и с успехом управлял растущим предприятием, которое с 1865 года называлось уже «Reuter Telegram Company». Агентство работало под лозунгом: «Политические и коммерческие новости из лучших и надежных источников должны быть доставлены клиенту как можно скорее». День и ночь шла работа в огромном помещении на Флитстрит, куда стекались сообщения со всего мира. Работа дневной смены начиналась в 7 утра и оканчивалась в 6 вечера, когда начиналась ночная смена. Сотни работников принимали, сортировали и обрабатывали телеграммы, поступающие со всего мира на 33 языках. Работа не прерывалась ни на минуту, в здании были оборудованы специальные комнаты для отдыха, где выбившиеся из сил редакторы могли ненадолго заснуть, работОтправитьала хорошая кухня, и работники получали бесплатное питание. Агентство Рейтер было одним из первых капиталистических предприятий, где начали ценить основное средство производства – работника, возможно, что владельца предприятия к этому подтолкнул особый интеллектуальный характер труда в агентстве.



Создание корпорации

В Европе успешно работали три крупных агентства новостей: Рейтера в Лондоне, Аваса в Париже и агентство бывшего коллеги Рейтера по работе в агентстве Аваса Бернхарда Вольфа в Берлине, созданное в ноябре 1849 года через два месяца после появления телеграфа в столице Пруссии. Конкуренция во многом вредила работе, и 1 феврал 1870 года агентства заключили корпоративное соглашение по распределению сфер влияния. Агентство Авас собирало информацию во Франции, Италии, Испании, Португалии, других романских странах Европы и Южной Америки. Агентство Вольфа работало на территории германских государств, Австро-Венгрии, Скандинавии и России. На остальной части света хозяйничали корреспонденты Рейтера. Агентства, участники корпорации, бесплатно обменивались полными текстами своих сообщений.

Соглашение успешно осуществлялось, даже когда обстоятельства препятствовали работе: из осажденного в 1870 году прусскими войсками Парижа агентство Аваса пересылало сообщения на воздушных шарах, и дальше их передавало агентство Вольфа. Сотрудничество успешно продолжалось весь XIX век, и только Первая мировая война и дальнейшие трагические события внесли существенные изменения в работу партнеров.



На закате. После Рейтера

Ведущая роль агентства Рейтер в создании международной финансовой системы, которая базировалась на коммерческих сообщениях, была неоспоримой, рос международный авторитет агентства. Отмечая особые заслуги «в создании новой международной системы информации», как сказали бы сейчас, в 1871 году саксонский герцог Эрнст II присвоил Паулю Юлису Рейтеру титул барона. На щите баронского герба сына раввина из Касселя были изображены пучки молний, а над баронской короной скачущий всадник, на гербе был девиз «Per mare, per terras» – «Через моря, через континенты». Герб и девиз вполне отражали многолетнюю профессиональную деятельность свежеиспеченного барона. Да и сотрудники агентства теперь называли босса только «бароном». А через 20 лет Рейтер, который был гражданином Великобритании с 1857 года, получил дворянский титул от королевы Виктории.

Последнее сообщение агентства Рейтер, связанное с именем Пауля Юлиуса Рейтера, было передано 25 февраля 1899 года: «Барон Рейтер, основатель агентства Рейтер, сегодня утром умер в Ницце на 83 году жизни. – Рейтер». Этот короткий текст с многократным повторением имени Рейтера и начал его посмертную славу. Потом это имя десятилетиями появляется на страницах различных изданий, звучит по радио и телевидению.Отправить

Уже с 1878 года агентством управлял старший сын Рейтера Герберт (1852-1915), после смерти которого агентство неоднократно реорганизовывалось и меняло владельцев, неизменным оставалось только имя Рейтера. Во время Первой мировой войны партнеры агентства Рейтер – агентства Аваса и Вольфа оказались по разные стороны фронта, но после окончания войны сотрудничество продолжалось. Но в нацистской Германии уже не было места для объективной информации, её заменяла пропаганда, и фашистские боевики в 1934 году устроили взрыв у здания агентства Вольфа, а затем агентство было закрыто. Через несколько лет была оккупирована Франция и закрыто агентство Аваса (после войны на базе агентства Аваса возникло «Франс Пресс»). Совместная работа партнеров окончилась. В Европе только одно агентство Рейтера через фронты Второй мировой войны старалось распространить объективную информации в мире, который, казалось, рушится под ногами.



Через семь лет после окончания войны в Аахене решили отметить заслуги Пауля Юлиуса Рейтера перед человечеством. 19 октября 1962 года город устроил праздник в честь человека, который более столетия назад создал тут будущее всемирное агентство новостей. На доме, где размещалась голубятня Геллера, была установлена мемориальная доска с текстом: «Пауль Юлиус Рейтер. 1816-1899. Основал агентство новостей Рейтер, принимая на крыше этого здания новости, которые приносили из Брюсселя голуби. Тут началась его деятельность на службе распространения новостей во всем мире».

На открытии мемориальной доски выступали ведущие политические деятели Германии, в небо была выпущена символическая стая голубей. Праздник приобрёл интернациональный характер. Работники агентства привезли художественный биографический фильм о Рейтере «This Mann Reuter» («Этот человек Рейтер»). Так назывался в английском прокате американский фильм «A Dispatch from Reuters» («Известия от Рейтера»). Этот фильм о Рейтере в 1940 году снял в Голливуде известный режисёр немецкий эмигрант Виллиам Дитерле (William Dieterle, его настоящее имя Wilhelm), а главную роль в фильме сыграл другой немецкий эмигрант Эдвард Робинсон (Edward G. Robinson, его настоящее имя Emmanuel Goldenberg). Фильм был тепло принят в Аахене. Одной из школ города было присвоено имя Юлиуса Рейтера, и сотрудники агентства привезли из Лондона и торжественно вручили школе бронзовый бюст основателя (фото этого бюста мы использовали для заставки к статье). В Касселе тоже не забыли своего знаменитого уроженца – его имя присвоено школе бизнеса, в которой студенты изучают экономику и бизнесс-администрирование.

Очень своевременно провели аахенцы праздник в честь Рейтера, потому что через несколько лет с созданием всемирных телевизионных служб новостей, таких как CNN, BBC и NBC, а затем и сети интернета, на рынке информации сложилось новое положение, и агентство Рейтер встретило новых серьёзных кокурентов. Но агентство не сдавалось: в 1960 году после запуска системы «Stockmaster» Рейтер первым начал использовать компьютеры для передачи финансовой информации, затем были созданы терминалы «Reuter Monitor», которые полностью революционизировали биржевые торги, а в 1962 году начал работать первый собственный спутник связи. В 1956 году агентство первым сообщило о докладе Хрущёва на XX сьезде КПСС по разоблачению культа личности Сталина, в 1961 году – о строительстве Берлинской стены, а в 1989 году – о её падении.



Сейчас агентство прочно закрепилось на рынке новостей и коммерческой информации, готовит обзоры и аналитические материалы, которые по-прежнему появляются на страницах печати, в передачах радио и телевидения. Три кита, на которых базируется работа Рейтер, – факты, скорость их передачи и технология. Сегодня новости Рейтера поступают на более чем 900 сайтов в Интернете, имеющих в общей сложности 40-миллионную аудиторию. В настоящее время в агентстве работает по всему миру более 16 000 сотрудников, передающих информацию из 216 городов 157 стран мира на многих языках. Агентство Рейтер – одно из самых крупных и авторитетных, и уж точно самое знаменитое.

В последние годы в области новых аналитических продуктов для биржи агентство столкнулось с серьёзным конкурентом – компанией Bloomberg, организованной нынешним мэром Нью-Йорка. Возможно, что детище Юлиуса Рейтера и на этот раз с успехом преодолеет новые трудности. Ну что ж, в мире информации все меняется очень быстро, многое появляется и тут же исчезает, но имя Пауля Юлиуса Рейтера остаётся в истории мировой прессы и информации.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​В кого верит доллар?]59 лет назад на американских долларах появился знаменитый слоган «In God We Trust». Сейчас эта фраза, возможно, является одной из самых известных для культуры США. Впрочем, американские воинствующие атеисты активно борются с ней. Пока безуспешно. Предлагаю вашему вниманию небольшой текст, найденный на сайте fb.ru, посвященный этому знаменитому англицизму.



Англицизмы, присутствующие в современном русском (да и других) языках, самим своим наличием подтверждают, что при всем богатстве «великого и могучего» в некоторых случаях не хватает и его. И дело не только в количестве фонем, содержащихся в усредненной фразе. Есть нюансы, которые требуется различать. К тому же наш деловой лексикон в силу исторических обстоятельств изрядно отстал от жизни. Что такое «тендер»? Почему смысл длинного выражения «доверительное общество» легко укладывается в короткое английское «траст»?

Название знаменитой песни Элвиса Пресли «Love Me Tender» в 90-е годе шутливо переводили как «люби меня, тендер». Четыре английских слова, отпечатанные на долларовых купюрах «In God We Trust», сами американцы трактуют тоже не без юмора.



Богобоязненные люди

Каждый человек, хоть немного знающий английский, или, в крайнем случае, вооружившийся словарем, может разобраться в смысле этой фразы. Пользоваться электронным «транслейтером» не стоит, он может выдать что-то совсем неудобочитаемое, вроде «В Боге мы доверяю». Содержание же, в общем и целом понятно. Именно «уверение в вере» выражает фраза «In God We Trust». Перевод библейской фразы «На Бога уповаем» является наиболее близким и по духу, и лингвистически. Верить по-английски – to believe. «To Trust» – значит доверять (в иных смыслах – заботиться, опекать), а по церковному – уповать. Напечатать такой лозунг на деньгах было действительно хорошей идеей. Глядя на заработанные монеты или купюры, человек верующий и честный должен испытывать чувство удовлетворения и спокойствия, а преступник или взяточник, получая неправедную добычу, возможно, почувствует угрызения совести. Если она, конечно, у него есть.



История…

В 1864 году этим девизом впервые была украшена монета. «In God We Trust» - строчка из текста американского гимна 1814 года, ее появление на платежных средствах было призвано утвердить главенство христианских ценностей во внутренней и внешней государственной политике молодой страны Нового Света. Как эту высокую цель удалось реализовать, вопрос сложный и неоднозначный, как и ответы на него, но само намерение, безусловно, заслуживает уважения. У нумизматов первые металлические деньги США ценятся высоко, некоторые экземпляры стоят очень дорого, порой десятки тысяч долларов.



… и современность

Традиция была продолжена, хотя у нее были и противники. Дело в том, что в Америке живут, кроме верующих, также и атеисты, которые не желают читать упоминание о Боге каждый день (это их раздражает), но к их мнению не прислушались.

Последний раз иск о законности использования словосочетания «In God We Trust» в качестве государственного атрибута рассматривался Верховным Судом США в 1977 году. Решение было принято консервативное: все оставить как есть.

В 2013 году после длительного перерыва в оборот вышла новая двухдолларовая банкнота. Эмитентом выступил банк Атланты. Всего напечатано почти 45 миллионов экземпляров. Естественно, деньги нового образца украшает все тот же девиз, «In God We Trust».

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Финансисты-аферисты: дух трейдера]Среди биржевых мошенников аналитики – самый распространенный и безобидный типаж. Некоторые и не мошенники вовсе, они искренне верят в то, что говорят. Даже в том случае, если инвестиционные идеи им подсказывает дух трейдера с Уоллстрита или персонажи комиксов. Да, бывает и такое. Подробнее об этом – в сегодняшней публикации .

 

 

 

Мое неверие в экспертов — результат прочтения многих книг о фондовом рынке. На одно из первых мест в этом списке я ставлю книгу Джона Спрингера "Если они такие умные, почему вы такие бедные?" и "Жулики и богачи" Мюррея Тая Блума. Книга Спрингера — это взгляд изнутри на работу консультантов в области инвестиций. Блум подробно рассказывает, как акции покупаются и продаются, пропихиваются и пропагандируются, а также как их навязывают с помощью бесстыдной рекламы и откровенной лжи. Неудивительно, что после чтения этих книг я раз и навсегда убедился, что никаких экспертов по Уоллстриту не существует.

 

Одна история, описанная и у Спрингера, и у Блума, рассказывала об авторе информационного бюллетеня Фредерике Н. Голдсмите, инвестиционном консультанте, издававшем информационный бюллетень с 1916 по 1948 годы. Осенью 47-го генеральная прокуратура Нью-Йорка завела на него дело, так как Голдсмит намекнул, что его рекомендации основывались на "внутренней информации". В ходе расследования он показал, что начал издавать свой информационный бюллетень после того, как его друг пережил некий психический опыт во время спиритического сеанса. Во время этого сеанса дух бывшего трейдера с Уолл-стрита раскрыл ему секретный код успеха на фондовом рынке, каким-то неведомым образом просачивавшийся в прессу. Голдсмит обстоятельно изучил эту информацию и нашел, что она абсолютно правильная.

 

 

 

Для многих рекомендаций Голдсмита источником служили комиксы "Воспитание отца". Главными персонажами были Джиггс и его жена Мэгги. По словам Голдсмита, этот комикс давал ключи к поведению фондового рынка. Как только он взломал код, то смог предсказывать рынок с точностью от 90 до 95 процентов. Например, если Джиггс держал правую руку в кармане, это служило сигналом к покупке. Если от сигары Джиггса поднималось два кольца дыма, рынок должен был пойти вверх на втором часу торговли. Один комикс показывал Джиггса и Мэгги в театре. Когда Джиггс сказал, что интермедия — лучшая часть шоу, Голдсмит интерпретировал это как сигнал на покупку акций Mission Oil.

 

 

Edited July 25, 2015 by Capman

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Юконская лихорадка]А давайте немного истории. Дата сегодня интересная – 119 лет назад в Клондайке было открыто месторождение золота, началась золотая лихорадка, а само название района стало нарицательным. Интересно, что золото там добывают до сих пор, хотя та самая лихорадка длилась всего год. Судя по всему, климат Клондайка не очень располагал к долговременной неорганизованной добыче. Немного деталей по данному вопросу – в сегодняшней старости, которая была опубликована в «Свободной прессе» под заголовком «Сколько заработал на Клондайке Джек Лондон».



26 июня 1925 года, ровно 90 лет назад, состоялась премьера знаменитого фильма Чаплина «Золотая лихорадка». Картина, снятая 29 лет спустя после вспышки золотой лихорадки на Аляске, в общем и целом воссоздает то историческое явление. Для пущей правдоподобности Чаплин даже нанял 2500 бродяг, которые махали кирками, имитируя работу старателей. Однако за 95 минут экранного времени невозможно отразить все подробности жизни золотодобытчиков. Да этого и не требовалось, потому что в кинокомедии нет места трагедиям и крушениям иллюзий, которые подстерегали старателей на каждом шагу. И экранный Чарли, сказочно разбогатевший и встретивший на приисках счастье, был на Клондайке редчайшим исключением.

Пошли за лососем, вернулись с золотом

Всякое стихийное бедствие — а золотая лихорадка для подавляющего большинства ее участников являлась именно бедствием — начинается случайно, с какого-нибудь пустяка. В начале августа 1896 года трое жителей канадского штата Юкон, граничившего на севере с Аляской, отправились на поиски запропастившихся Кейт и Джоржда Кармаков. Через пару дней те отыскались в устье реки Клондайк, где они заготавливали на зиму лосося.

Затем эти пять человек немного побродили в окрестностях и натолкнулись на богатейшие россыпи золота, которое просто сверкало в ручье, и его можно было собирать голыми руками.

5 сентября Джордж Кармак привез в поселок Серкл-Сити пару килограммов золотого песка, чтобы обменять его на валюту и необходимые товары. Серкл-Сити, в котором проживало около тысячи человек, мгновенно опустел — все ринулись в устье Клондайка. Точно такое же умопомрачение охватило и жителей всей округи. Таким образом на добычу золота в места его наиболее богатых залежей осенью 1896 года собралось около трех тысяч человек. Именно им удалось ухватить за хвост птицу счастья. Золото лежало буквально под ногами, и собирать его было можно, не встречая ожесточенного сопротивления конкурентов. В 1896 году золота на Клондайке хватало всем.



Такой лафе эти счастливчики были обязаны удаленностью региона от цивилизации и отсутствию в холодное время года транспортной и информационной связи с крупными городами, находившимися значительно южнее. Вот именно эти три тысячи человек, за редким исключением, намыли золота на многие тысячи долларов. Однако далеко не все они разумно распорядились нажитым, у большинства золотой песок протек между пальцев.

К прилично заработавшим следует еще отнести от силы тысячу-полторы тех, кто впоследствии прибыл в Юкон из других регионов мира, включая даже Австралию. Этим уже приходилось буквально драться за золото. И терпеть неимоверные тяготы, поскольку они не были приспособлены к тяжелому труду в суровых условиях севера.

Лихорадка на Клондайке вспыхнула весной следующего года. После того, как в Сиэтл на пароходах начали прибывать суровые бородатые люди, из карманов которых буквально высыпался золотой песок. В современном масштабе цен у каждого из них золота было минимум на 100 тыс. долларов, максимум — на 2 миллиона.



Американские газеты начали наперебой рассказывать о краях, где любой желающий может стать миллионером. Характерный заголовок той поры: «На Клондайке золота больше, чем опилок».

Нажито непосильным трудом

Статистика продолжавшейся два года золотой лихорадки, охватившей и Юкон, и перекинувшейся на Аляску, весьма печальна. За этот период в северных краях попытались найти свое финансовое счастье около 200 тыс. человек. Счастье нашли, как было сказано, 4 тыс. человек. Но тех, кто нашел тут смерть, было гораздо больше — по различным оценкам от 15 до 25 тыс.

Невзгоды начинались сразу же, как только ловцы удачи добирались на корабле до Аляски, где необходимо было преодолеть крутой перевал Чилкут, который были не в состоянии осилить вьючные животные. Здесь их встречала канадская полиция, которая пропускала лишь тех, у кого было не меньше 800 килограммов продовольствия. Также полицейские ограничивали ввоз в страну огнестрельного оружия, дабы на приисках не происходили широкомасштабные сражения, грозившие перекинуться на расположенные южнее территории Канады.



Затем следовала переправа через озеро Линдеман, 70-километровый переход по бездорожью и 800-километровый сплав по усыпанной порогами реке Юкон до Клондайка. До приисков добирались далеко не все.

На месте людей поджидал суровый климат с крепкими (до 40 градусов) морозами зимой и изнуряющим зноем летом. Люди умирали и от голода, и от болезней, и от несчастных случаев во время работы, и от стычек с конкурентами. Ситуация усугублялась тем, что на добычу золота приехало значительное количество «белых воротничков» — клерков, учителей, врачей, непривычных ни к тяжелому физическому труду, ни к бытовым невзгодам. Это было вызвано тем, что Америка в тот период переживала далеко не лучшие экономические времена.

А труд, действительно, был тяжелым. После того, как быстро собрали золото с поверхности земли, необходимо было перелопачивать грунт. А он большую часть года был промерзшим. И его приходилось прогревать кострами. Во время калифорнийской золотой лихорадки старателям было значительно легче.

Решил попытать счастье и начинающий писатель Джек Лондон, который был вынужден уйти из Калифорнийского университета из-за невозможности оплачивать учебу. В 1897 году, в 21 год, он добрался до приисков и застолбил с товарищами участок. Но золота на нем не оказалось. И будущий знаменитый писатель был вынужден просидеть на пустой делянке без надежды на обогащения, дожидаясь весны, когда можно будет выбраться из проклятых провидением краев. Зимой заболел цингой, обморозился, спустил всю имевшуюся у него наличность… И нам, читателям, здорово повезло, что он выжил, вернулся на родину и написал великие романы и блистательные циклы рассказов.



Надо сказать, что намытого за 2 года лихорадочной добычи золота оказалось не так уж и много в расчете на каждого старателя. В современном масштабе цен это 4,4 млрд. долларов, которые следует разделить на 200 тыс. человек. Получается всего лишь 22 тыс. долларов.

Деньги, перетекшие в чужие карманы

Но самые крупные деньги в Юконе получили те, кто никогда не держал в руках промывочного лотка. Это и поставщики продуктов, продававшие товары минимум в 50 раз дороже, чем в «более спокойных» местах. И содержатели гостиниц, казино, салунов и борделей, где охочие до грубых развлечений старатели тратили изрядные суммы, заработанные непосильным трудом. Буквально все на Юконе — от табака до мясных консервов — было запредельно дорогим.

Серьезная конкурентная борьба была развернута не только между старателями, но и между поставщиками товаров. Канадец Алекс Макдональд по прозвищу Большой Алекс довольно скоро подмял под себя торговлю продуктами. Через год его состояние приблизилось к 10 млн. и далее продолжало расти. Миллионершей стала и Белинда Малруни, которая контролировала продажу виски и резиновой обуви.



Существовал хорошо налаженный транспортный бизнес, который приносил стабильные высокие доходы. Носильщики, перетаскивавшие через перевал Чилкут груз потенциальных старателей, брали за каждую тонну 15 тыс. долларов в современном масштабе цен. Лодку для сплава по Юкону приходилось покупать за 10 тыс. Существовала целая армия проводников, сопровождавших на прииски новоприбывших и по воде, и по суше. У них цены были также чрезвычайно высокими — за лоцманское сопровождение лодок по бурной реке надо было выплачивать до пяти тысяч. То есть людям, вознамерившимся добывать на Клондайке золото, необходимо было иметь изрядный начальный капитал.

Но самым разумным и прозорливым предпринимателем оказался Джон Ладю. За 6 лет до начала золотой лихорадки он основал торговый пост на севере Канады, снабжая всем необходимым местных жителей, а также старателей, которые в ту пору добывали золото в очень скромных объемах.

Когда в сентябре 1896 года все окрестные жители ринулись к устью Клондайка на открытые Кармаком россыпи, Ладю в стороне не остался. Но он купил не золотоносный участок, а некому не нужные 70 гектаров земли. Затем завез на них запасы продовольствия, построил дом, склад и лесопилку, основав поселок Доусон. Когда весной следующего года десятки тысяч ловцов удачи ринулись к устью Клондайка, то все и жилые дома, и здания инфраструктуры строились на земле Ладю, что приносило его громадные прибыли. И совсем скоро Ладю стал мультимиллионером, а поселок разросся до размеров города с 40-тысячным населением.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Высокие IPO]Ровно 11 лет назад Google начал продажу своих акций на фондовом рынке. Несмотря на многочисленные ошибки, приведшие к снижению цены компании, поисковик провел одно из самых успешных публичных размещений в интернет-отрасли. Впрочем, как это для нее свойственно, рекорд был достаточно быстро и неоднократно побит. Рейтинг IPO интернет-компаний в сентябре прошлого года составил Forbes. Делюсь с вами его аналитикой.



Alibaba

Год основания: 1999

Дата IPO: сентябрь 2014

Привлечено: $21,8 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $167,8 млрд



Вся Alibaba, специализирующаяся на интернет-торговле, была оценена в $167,8 млрд. Акционеры в рамках IPO продают 320 млн акций, что эквивалентно 13% компании. Среди продающих акционеров — интернет-компания Yahoo, Softbank и основатель компании Джек Ма, который заработал около $867 млн, пишет Reuters. Акционером Alibaba является и российский миллиардер Алишер Усманов 3.

Первоначально диапазон цены акций составлял $60-66, однако из-за высокого спроса границы диапазона были сдвинуты до $66-68. При этом акционеры могут продавать дополнительный пакет акций. В таком случае IPO Alibaba может стать крупнейшим в мире — сейчас рекорд принадлежит Agricultural Bank of China ($22,1 млрд).

Alibaba Group, основанная в 1999 году бывшим преподавателем Джеком Ма (№6 в рейтинге самых богатых людей в Китае по версии Forbes, состояние — $8,4 млрд), сейчас контролирует 80% всего китайского рынка электронной коммерции. По состоянию на конец декабря 2013 года, онлайн-ритейлер Alibaba имел 231 млн активных покупателей. Оборот торговли онлайн-магазинов Alibaba Group в 2013 году составил $248 млрд.

Выручка Alibaba за 2013 финансовый год, который закончился 31 марта, составила $5,6 млрд, а чистая прибыль – более $1,3 млрд. Выручка за девять месяцев, закончившиеся 31 декабря 2013 года, превысила $6,5 млрд, а чистая прибыль – $2,8 млрд. Около 85% выручки Alibaba приходится на Китай, а около 10% — на международные продажи.

Facebook

Год основания: 2004

Дата IPO: май 2012 (NASDAQ)

Привлечено средств: $16 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $104 млрд



IPO, проведенное крупнейшей в мире социальной сетью, пока остается самым внушительным среди компаний хай-тек- сектора. О принципиальной готовности к IPO основатель и генеральный директор соцсети Марк Цукерберг заявлял еще в 2009 году, отмечая, впрочем, что спешить с этим он и его команда не будут.

Выход социальной сети на биржу был полон драматизма. Событие было давно ожидаемо, и его встретили с воодушевлением, но в итоге это сыграло злую шутку: на фоне ажиотажного спроса на акции Facebook их продажа на NASDAQ началась с получасовой задержкой. Однако и после этого брокеры сталкивались с техническими проблемами, которые мешали своевременной обработке заявок. Свои убытки участники торгов предварительно оценили в десятки миллионов долларов, но постепенно сумма претензий достигла полумиллиарда.

Торги начались многообещающе: цена акций поднялась выше уровня размещения, но вскоре пошла на убыль. За три месяца ценные бумаги потеряли более 50% стоимости. Вернуться на уровень IPO котировкам удалось лишь в августе 2013-го. Сейчас акции Facebook уже не лихорадит — они довольно уверенно растут. В сентябре капитализация компании впервые преодолела отметку $200 млрд.

Google

Год основания: 1998

Дата IPO: август 2004 (NASDAQ)

Привлечено: $1,9 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $23 млрд



Даже занимаясь подготовкой к IPO, основатели Google Ларри Пейдж и Сергей Брин не отказали себя в удовольствии побыть гиками. В заявке на первичное размещение сумма, планируемая к привлечению, была указана в размере $2 718 281 828 — не что иное, как первые цифры математической константы «e».

Привычной схеме проведения IPO руководители компании предпочли неоднозначный способ распределения акций с помощью аукциона. Еще одним фактором, осложнившим процесс, стала общая стагнация рынка — NASDAQ в тот момент испытывал не лучшие времена. В итоге Google пришлось снизить свои аппетиты и до запланированной суммы дотянуть так и не удалось.

Сегодня все это история. Бизнес корпорации значительно расширился, а ее капитализация ставит Google на третье место среди американских компаний. Если во времена IPO Google можно было не покривив душой назвать просто интернет-поисковиком, то сейчас это прозвучит чуть ли не уничижительно. Ныне в сферу интересов компании помимо интернет-сервисов входят мобильные устройства, электроника для «умного дома», автономные автомобили, беспилотные летательные аппараты и многое другое.

Twitter

Год основания: 2007

Дата IPO: ноябрь 2013 (NYSE)

Привлечено средств: $1,82 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $14,1 млрд



Проблемы Facebook, возникшие во время первичного публичного размещения акций соцсети, были учтены администрацией Нью-Йоркской фондовой биржи, которую Twitter выбрал для IPO. Чтобы не повторить опыт NASDAQ, биржа за пару недель до начала приема заявок устроила стресс-тест своей инфраструктуре с целью удостовериться, что «железо» выдержит наплыв желающих инвестировать в сервис микроблогов.

В первый день торгов акции компании достигали $50 при цене размещения $26. Некоторые эксперты отмечали, что ситуация напоминает происходящее в печально известную эру «доткомов», когда инвесторы безоглядно доверяли амбициозным проектам, рассчитывая на их будущие заслуги в деле генерации прибыли.

Оптимизм инвесторов резко пошел на спад после того, как Twitter впервые отчитался о финансовых показателях. Убыток сервиса в четвертом квартале 2013 года составил 511 млн долларов. Первый и второй кварталы текущего года также не показали прибыли.

Чтобы изменить сложившееся положение вещей, компания экспериментирует с различными способами монетизации. Последний пример: кнопка «Купить», которая может быть встроена прямо в сообщение с рекламируемой продукцией.

«Яндекс»

Год основания: 2000

Дата IPO: 23.5.2011 (NASDAQ)

Привлечено: $1,3 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $8 млрд



Среди российских IT-гигантов самым успешным IPO, не уступающим заокеанским конкурентам, может похвастаться «Яндекс». Голландская Yandex NV, владеющая российским интернет-поисковиком, провела первичное публичное размещение в 2011 году, выбрав в качестве площадки NASDAQ. По мнению экспертов, компания пошла на этот шаг в удачное время, что подтвердили и внушительные инвестиции, которые удалось получить.

«Яндекс» готовился к IPO еще в 2008 году, когда в мире бушевал финансовый кризис, однако в итоге было решено повременить. Спустя три года, когда ситуация стала более благоприятной, на рынок было выпущено порядка 16% акций. Российский поисковый сервис по сей день сохраняет лидирующие позиции на «домашнем» рынке и пробует свои силы на международной арене.

Геополитическая обстановка, сложившаяся в последние месяцы, негативно отразилась на бизнесе российских компаний, в том числе и высокотехнологичных, которые торгуются за рубежом. Под ударом оказался и «Яндекс», и холдинг Mail.ru Group, который провел размещение на Лондонской фондовой бирже в конце 2010 года. Акции обеих компаний весной 2014-го упали ниже уровня IPO.

Zynga

Год основания: 2007

Дата IPO: 15.12.2011 (NASDAQ)

Привлечено: $1 млрд

Оценка бизнеса после IPO: $7 млрд



2011 год выдался богатым на IPO: в числе известных IT-компаний, впервые выпустивших свои акции в публичное обращение, был онлайн-сервис скидочных купонов Groupon и крупнейший разработчик браузерных игр Zynga. И если Groupon до миллиарда не дотянул, то Zynga символической суммы достигла. Компания разместила на NASDAQ порядка 14% своих акций по цене $10 за штуку — по верхнему диапазону.

Несмотря на успешный выход на биржу, Zynga можно назвать главным неудачником списка. Помимо обострившейся борьбы на рынке онлайн-игр для социальной сети Facebook, который является основным источником доходов для Zynga, компании пришлось ввязаться в судебные тяжбы с конкурентами, которые обвинили разработчика в воровстве идей.

Постепенно капитализация компании сократилась более чем на 65%, и в июне 2013-го было объявлено о реструктуризации, в ходе которой уволили почти каждого пятого сотрудника. Спустя еще месяц основателю и генеральному директору Марку Пинкусу пришлось уступить место преемнику. До конца того же года остальной состав топ-менеджмента также был существенно обновлен.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​20 лет для золота]Золото уже давно не радует, хотя, безусловно, оно знало и лучшие времена. Сегодня как раз уместно вспомнить о них, ведь ровно 37 лет назад золотые котировки впервые превысили показатель 200 долларов за унцию. Вспомнили? Теперь самое время поговорить о светлом будущем. Его, например, пророчит золоту «Российская газета», в апреле опубликовавшая статью «Недра внутреннего сгорания».



Запасов золота, алмазов и цинка на месторождениях, где работают российские и зарубежные добытчики, хватит миру максимум на 20 лет. Если производители не начнут "копать глубже", то драгметаллы скоро иссякнут и в ближайшие 2-3 года цены на них резко пойдут вверх.

Такой прогноз дают аналитики , которые поясняют, что в земной коре вообще мала концентрация драгметаллов, а уровень разработки новых месторождений оставляет желать лучшего. По мнению аналитика европейского рынка горнодобывающей отрасли Юджина Кинга, часть ресурсов станет редкостью. На первый взгляд, это можно воспринять как однозначный повод расширить свои вложения в металлы.

Однако, как пояснили "Российской газете" эксперты рынка, спешить с покупкой ювелирных изделий и открытием обезличенных металлических счетов не стоит. Производственный рынок непредсказуем и может предоставить добытчикам в течение 20 лет новые технологии, которые позволят извлекать то же золото из самых неожиданных мест на Земле.



По прогнозу аналитиков, неутешительная судьба ждет еще и платину, медь и никель, но лишь через 35-40 лет. Пока лучше всего себя "чувствует" железная руда, резервов которой хватит на 120 лет. Учитывая, что компании чаще нацелены на быстрые деньги, которые позволяют получать уже разведанные недра, они, скорее всего, не будут менять свою политику, пока не иссякнут все запасы,

В этом году производители во всех странах ожидают исторических максимумов добычи. Пики мы можем увидеть уже в этом или 2016 году. В 2014-м наши компании уже извлекли из недр на 13,8 процента больше желтого металла - более 290 тонн. Председатель Союза золотопромышленников Сергей Кашуба прогнозирует прирост и в этом году - на три процента, до 298 тонн.

Алмазы в России добывают не такими высокими темпами: по итогам прошлого года прирост составил 1,1 процента, до 38,304 миллиона карат. Примерно настолько же увеличилась добыча цинка - до 168,601 тысячи тонн.



Что же будет с рынком и нашими сбережениями в драгоценные металлы, если обрисованная аналитиками картина станет реальностью? "Если добытчики и правда не откроют новых месторождений, а наука не порадует новыми технологиями, прогноз оправдается. Однако в экономике есть простой закон: труд всегда дороже сырья", - говорит доцент кафедры фондовых рынков и финансового инжиниринга РАНХиГС при президенте РФ Сергей Хестанов.

Это означает, что когда ресурс кончается, то либо отпадает потребность в нем, либо ему находят замену. Яркий пример ресурса, который потерял значимость, - корабельная сосна (из нее делали суда). Сейчас же это просто красивые деревья. В минувшем году то же самое произошло с нефтью: технология добычи сланца появилась еще в 1960-х, но активно отвоевывает позиции на рынке добычи сырья она сегодня. Так и золото нас удивит, если развитие получит позабытая технология времен Первой мировой войны.

Речь идет о получении желтого металла из морской воды. Этот метод разработал в XX веке химик Фриц Габер, но тогда он оказался затратным. "По мере истощения месторождений золота исследования продолжат - и новая технология может стать конкурентоспособной. В 2014-м похожий метод начали развивать в Японии, и это касалось всех редкоземельных металлов, которые будут использовать в электронике",



Поэтому вклады в золото могут оказаться проигрышными в долгосрочной перспективе. Рынок живет по своим законам - он сам выберет, в каком направлении ему развиваться, в зависимости от экономической выгоды. Но часть аналитиков все-таки уверены: если запасы драгметаллов будут уменьшаться на глазах, цены на сырье подскочат так сильно, что в добывающий сектор в погоне за прибылью придет множество новичков, которые откроют обширные месторождения. А тем, кто хочет извлечь выгоду из инвестиций в золото, нужно постоянно следить за изменчивым рынком.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Тигр с Wall Street]За свою карьеру Джулиан Робертсон успел превратиться из волшебника Wall Street в ее легенду. Он был создателем первого хеджевого фонда. Он играл против всех валют на всех континентах. Неутомимый игрок на понижение американского фондового рынка, он так и не сумел дождаться своего часа. Стремительно приумножив деньги вкладчиков в начале своего пути, он с не меньшей скоростью сокращал их количество в конце.

Троечник

Джулиан Робертсон родился в 1933 году в Северной Каролине в небольшом городке в семье среднего достатка. Деньгами на карманные расходы его обеспечивал отец. Поэтому в отличие от своих сверстников он не торговал газетами и не занимался другими подработками. Впрочем, не было заметно у Джулиана и страсти к учебе. В школе он был откровенно отстающим. Правда, поступив в Университет Северной Каролины, несколько подтянулся. Хотя и здесь по большинству предметов он имел лишь твердую "тройку". Однако это не помешало Джулиану получить диплом по специальности "бизнес-администратор". После окончания учебы Джулиан отслужил на флоте США, и, не найдя работы по специальности в своем небольшом городке в конце 50-х, отправился в Нью-Йорк. Образование Джулиана нельзя был назвать элитным, поэтому ему удалось устроиться лишь на практику в брокерскую фирму Kidder, Pearbody & Co. Здесь Джулиан прошел долгий путь от стажера до ведущего брокера, а под конец его даже назначили главой подразделения money management. Но вскоре Робертсон понял, что дальше в этой фирме ему двигаться некуда. Да и приобретенный за 20 лет работы опыт торговли позволял ему начать работать на себя.

А Kidder, Pearbody & Co стала весьма знаменитой после того, как ее менеджеры оказались замешаны в скандале с махинациями Майкла Милкена. Однако это случилось в конце 80-х, когда Джулиан уже покинул эту фирму.



Прыжок тигра

Из Kidder, Pearbody & Co Робертсон ушел не один — он прихватил с собой коллегу Торпе Маккинзи. И в мае 1980 года они организовали фонд Tiger. С "азиатскими тиграми" — странами Юго-Восточной Азии, которые в то время демонстрировали феноменальный рост экономики — фонд стал ассоциироваться гораздо позже. Сам Робертсон объяснял необычное название фонда тем, что оно связано с его сыном.

В то время, в начале 80-х, в США была мода на организацию паевых фондов. Однако Робертсон пошел по другому пути. Его Tiger стал первым хеджевым фондом в современном понимании. Более того, до середины 90-х он оставался самым доходным из них. Теоретически хеджевый фонд должен страховать своих пайщиков от падения рынков и таким образом не призван обеспечивать высокую доходность. При этом набор финансовых инструментов и техники торговли, которыми пользуются управляющие фонда, довольно велик. В них активно используются срочные контракты, торговля с плечом, открытие коротких позиций. Нередко хеджеры занимаются арбитражными операциями, играя на разнице курсов на различных торговых площадках. В теории, должен получаться портфель с минимальным риском и небольшой потенциальной доходностью. Сам Робертсон следующим образом описывал стратегию своей торговли. В его задачу входит отобрать 100 самых хороших компаний и купить их. После этого следует выбрать 100 самых плохих компаний и продать их.



Но на практике все оказалось иначе. Уверенность в страховке заменила саму страховку. Вместо низкорисковых хеджинговых операций Tiger стал специализироваться на высокорисковых. Робертсон широко использовал в операциях разнообразные производные инструменты, срочные контракты, маржинальную торговлю. И поначалу это приносило высокие результаты. Уже в 1981 году фонд показал доходность 24,3% — при том, что индекс S & P-500 в том же году упал на 5%. После получения Робертсоном своей доли годовая доходность составила 19,4%, но все равно выигрыш по сравнению с индексом был огромным. Падение рынка в 1987 году застало Робертсона врасплох, однако благодаря инвестициям в другие страны Tiger даже в том неблагополучном году смог остаться в плюсе.

Однако на протяжении всех 80-х фонд Робертсона оставался известен лишь узкому кругу специалистов. Инвесторы обратили внимание на феноменальный фонд лишь на рубеже 90-х. В 1989 году Робертсон удачно поставил на падение немецкого фондового рынка, а в 1990-м оказался в коротких позициях на японском рынке — как раз накануне его падения.

После этого инвесторы стали буквально осаждать Робертсона, предлагая взять их деньги в управление. Между тем следует учитывать, что комиссионные управляющего фондом были немалые. Ежегодно на обслуживание фонда Робертсон забирал 1% от суммы чистых активов. Кроме того, 20% высчитывались от чистой прибыли, которую приносили инвестиции. Но инвесторов это не смущало, и к концу 1991 года Tiger вырос до $1 млрд.

С увеличением мощи фонда дела пошли еще лучше. В 1992 году Tiger показал доходность около 34% годовых, а в 1993-м — потрясающие 80% годовых. К началу 1993 года в Tiger было $3,7 млрд — таким образом, прибыль составила $3 млрд. И 20% от этого ($600 млн) причитались управляющим. 50% от этой суммы достались менеджерам фонда, другая половина по праву перешла Робертсону. Заработал Джулиан и на вложениях в собственный фонд. По самым скромным оценкам, его доля в то время составляла 25%. Соответственно, только за 1993 год состояние Робертсона увеличилось на $1 млрд. Однако этот год фактически стал переломным в карьере финансиста.

Неуклюжий медведь

После самого удачного года в истории Tiger последовал небывалый провал. В первом квартале 1994 года Робертсон умудрился потерять 12% активов фонда. Подводя итоги этому кварталу, он говорил, что самое хорошее в нем состоит в том, что он закончился.



Квартал, конечно, закончился, но фонд продолжал терять деньги. Робертсон просчитался в своих оценках перспектив американского рынка акций, поставив на падение котировок. Одновременно перестали приносить доход и его иностранные инвестиции. В итоге в 1994 году Tiger показал убыток 9,3%, в то время как S & P-500 вырос на 1,3%. Тем не менее вкладчики по инерции все еще шли в фонд. В результате активы фонда выросли до $23 млрд. Но это стало последним рекордом фонда.

В 1995 году ситуация стала еще более провальной. Tiger вырос на 7%, а S & P — на 37%. Дело в том, что Робертсон вновь поставил на падение фондового рынка США, и только 10-процентный рост его иностранных инвестиций позволил избежать убытка по итогам года. Но и эти инвестиции оказались прибыльными почти случайно. Робертсон выиграл на германских и испанских облигациях, но столько же потерял, заняв короткую позицию в японских и шведских бумагах. Его позиции в британских, ирландских, индийских и канадских акциях показали убыток. И только игра на курсе японской иены позволила получить доход около 6% годовых для всего фонда. Примечательно, что против него пытался играть (неудачно) другой отчаянный спекулянт — Виктор Нидерхоффер.



Такое положение вещей, естественно, не могло устраивать инвесторов, тем более что с мизерного по сравнению с рынком дохода приходилось платить высокие комиссионные. Тем не менее позиции Робертсона оказались прочнее, чем у Нидерхоффера. Прибыль, хоть и минимальная, была достигнута. К тому же не все инвесторы отвернулись от Tiger. Его управляющего по-прежнему многие считали гением и готовы были простить небольшие ошибки. За 1994-1995 годы отток средств вкладчиков составил всего $800 млн.

Тут во всей красе проявилась обратная сторона тактики Tiger. Используя огромный капитал, Робертсон использовал и кредитные плечи. В 90-х, например, на валютном рынке собственные средства в $1 млрд могли обеспечивать позицию в $100 млрд. Неудивительно, что в начале 90-х правительства европейских и латиноамериканских стран были всерьез обеспокоены тем, что, развернув всю свою мощь против фондового рынка или валюты одной страны, Робертсон может опрокинуть ее экономику. И они стали оказывать ему организованный отпор.

Сам Робертсон, однако, никаких уроков из недавних поражений не извлек. Он два года подряд был уверен, что американский фондовый рынок ждет крах. И на третий год он не изменил свое мнение. На начало 1996 года деньги его фонда в основном были распределены между двумя рынками. Робертсон поставил на падение курса иены и на рост американских государственных облигаций. Все это он сделал, как обычно, с плечом. В итоге только в облигациях находилось, по разным оценкам, до $6 млрд. И поначалу казалось, что все идет удачно. В январе такая расстановка сил принесла успех — Tiger вырос на 17%. Но затем начались сбои. К середине марта прибыль составляла всего 10%. А вскоре доходность и вовсе ушла в отрицательную область. К сентябрю 1996 года фонд представлял собой плачевное зрелище. Всего за 18 месяцев его капитал сократился на 2/3 и оценивался в $10 млрд. Судя по всему, большая часть из этих средств принадлежала самому Робертсону. К этому времени средняя доходность Tiger составляла 32% в год с начала его существования. Но вкладчики, пришедшие в последние годы, терпели сплошные убытки.

Дальше — больше. Точнее, меньше. К 1999 году средняя доходность фонда опустилась до 25% годовых, а его активы составляли менее $6 млрд. Выносить постоянные падения фонда перестал даже сам Робертсон, которому было уже 67 лет. Все это действительно грозило привести к тому, что он мог остаться без денег. Фонд был распущен, и вкладчикам вернули все, что осталось от их вложений. Робертсон перестал быть волшебником Wall Street, теперь он стал ее легендой. Как говорил сам Робертсон, больше всего его расстраивало то обстоятельство, что фонд чуть-чуть не дотянул до того времени, когда все его прогнозы начали сбываться.



Пузырь высокотехнологичных компаний лопнул, а доллар действительно заметно вырос по отношению к другим мировым валютам. Но здесь, скорее, тот самый случай, когда сломанные часы показывают правильное время два раза в сутки. Говорят, Робертсон все еще управляет своими деньгами, — правда, о результатах пока ничего не известно.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Жаркий кризис]«Своя игра», тема «Кризисы», вопрос за 10: «В январе 2009 года эта страна показала мировой рекорд по инфляции – 321 млн процентов». Правильно, Зимбабве! Про эту страну, ставшую синонимом финансового кризиса, снято много интересных фотографий. Им и посвящен мой сегодняшний пост.



Кризис в Зимбабве начался в 2000 году, после того, как президент Мугабе забрал земли у белых и отдал их черным.
Сразу же накрылся весь аграрный сектор, против страны ввели санкции, началась инфляция.
В этом году инфляция составила рекордные 231 миллиона процентов в год.
Вы поняли эту цифру? 231 000 000% в год. Безработица - 80%, треть населения покинуло страну
Теперь давайте посмотрим фотографии, которые вы вряд ли увидите в других странах мира.
Вот мальчик попрошайка получает в декабре прошлого года мелочь. Купюры по 200 000 зимбабвийских долларов.




Маленький миллионер.
Одна такая купюра - это около 10 центов. Официальный курс в разы выше, но по нему никто не меняет.



22 декабря в стране появилась купюра в 50 000 зимбабвийских долларов.



Затем - 750 000



В середине января - 10 миллионов




Мульти-миллионер



Эта купюра в 10 долларов стоит в 10 раз больше, чем купюра в 10 000 000 зимбабвийских долларов.



А это уже февраль. Теперь попрашайкам дают не просто по 200 000, а целые пачки 200-тысячных банкнот.



Местный миллиардер. В чемоданчике 65 миллиардов зимбабвийских долларов.
И это всего лишь 2000 американских баксов. Это было в марте



Человек идет в супермаркет. Опять же март. Курс 25 000 000 зимбабвийских за один американский доллар.



Эта пачка стоит 100 баксов.



В апреле правительство подумало "Гулять так гулять" и выпустило купюру в 50 миллионов долларов.



Но инфляция не стоит на месте. В мае появилась купюра 250 миллионов



Цены в магазинах. Почти 3 миллиарда за футболку или штаны



В середине мая появляется купюра 500 миллионов



Но время бежит, экономика летит. В июне появляются купюры 25 и 50 миллиардов



А в июле уже и все 100 миллиардов



Что можно на них купить? Ну, например, три яйца



И вот, когда люди, стали вот так ходить в ресторан...



Получать там такие счета...



В домах не было места из-за кучи налички...



Правительство пришло им на помощь, выпустив в августе новые купюры, убрав ДЕСЯТЬ нулей со старых



Но инфляция... Они снова забыли про инфляцию... В сентябре за такую стопку денег можно было купить 4 помидора



А за такую буханку хлеба



И понеслось. Новые купюры - 20 000 в сентябре



50 тысяч полторы недели назад. До конца года есть все шансы снова перейти на миллиарды.



А теперь истинное лицо кризиса:
Зимбабве - единственная страна в мире, где самая крупная купюра - 50 000, а рулон самой дешевой туалетной бумаги стоит 100 000.
Если взять 100 000 и поменять их на самые мелкие купюры, по 5 зимбабвийских долларов, то вы получите 20 000 купюр. В среднем в рулоне туалетной бумаги - 72 куска.
Получается, что в Зимбабве использовать деньги вместо туалетной бумаги в 278 раз выгоднее, чем покупать на них эту самую бумагу.
Тем более, что самая дешевая туалетная бумага в Зимбабве - такая же неприятная, как и эти купюры.
Вот вам и настоящий кризис.

[Capman 14,263]

напоминаю уважаемым форумчанам, что согласно пункту 18 правил и многочисленным разъяснениям администрации форума, она (администрация форума) желает видеть обсуждение политических новостей, событий и явлений в специально выделенном для этих целей разделе.

Edited July 31, 2015 by Capman

[mda 1,664]

Подтверждаю: 18. Обсуждать любые политические темы вне контекста финансового рынка.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​День сохатого]Сегодня в России отмечается День оленя. Причастные к нему люди собираются в стойбищах и развлекаются по полной программе. В нее, в частности, входят такие увлекательные мероприятия, как прыжки через нарты, метание тынзея на хорей, гонки на оленьих упряжках. Собственно, для нас этот праздник тоже не чужой: как известно, в семейство оленевых входит и род Лоси, а с его представителями доводилось встречаться многим пользователям данного сайта. Неплохой лосиный пост написал пользователь ЖЖ, творящий под ником kvart. Делюсь с вами его произведением.



Людям, которые работают на фондовом рынке (и естественно тем, кто играет на форексе) хорошо известна ловля лосей.

Для тех, кто ещё не знаком с этой забавой, объясню что, если купленный Вами инвестиционный актив (акции, фьючерсы, опционы и т.д.) вместо баснословной прибыли, приносит убыток, то хорошо бы рост этого убытка остановить. Для этого применяется специальный приказ, который называется "stop loss". В просторечии просто ЛОСЬ. Установив его, Вы получаете убыток, но останавливаете потенциально бОльшую потерю средств, если движение против Вашей позиции не прекратится.

Сегодня я хотел бы передать мой опыт в нелёгком деле ловли лосей.



1. Легче всего поймать маленького лосёнка. Можно даже сказать, что лосята сами сбегутся огромным стадом, стоит только Вам бросить клич "stop loss" и поставить три пункта убытка, для выхода из позиции. Конечно, количество пунктов для 100% поимки изменяется в зависимости от волатильности рынка, но общее правило такое: "Хочешь наловить много маленьких лосят (получить большой убыток маленькими порциями) ставь "stop loss" поближе к рынку.



2. Сложнее всего поймать БОЛЬШОГО лося. Он встречается редко, ходит медленно и, не смотря на свои размеры, умеет подкрадываться незаметно. Самые крупные представители этого вида ходят в паре с пушным зверьком по имени песец. Один вид такого зверя вгоняет охотника в холодный пот, а уж поимка этого лося остаётся в памяти на всю жизнь, и ещё долго может снится в самых страшных ночных кошмарах. Поэтому, чем дальше от рыночной цены Вы разместите "stop loss", тем дольше придётся ждать прихода рогатой зверюги. Вероятность появления которой в таком случае чуть больше 50%.



3. Теперь поговорим о лосях средних, особо ни чем не примечательных. Но они тоже встречаются довольно часто, нужно только знать где их найти. Чаще всего ловушки для них ("stop loss") выставляют за экстремумами локальных трендов, за линиями поддержки/сопротивления, или на каком-то определённом расстоянии от точки входа в рынок. У торгующих на фондовом рынке при этом есть преимущество перед играющими на форексе потому, что они видят все выставленные приказы и могут поставить свой "stop loss" за основной массой ордеров, образующих в данном случае зону поддержки.

Тем не менее, вероятность того, что Ваш "stop loss" сработает, значительно больше 50%. В этом случае возможность поимки среднего лося обратно пропорциональна опыту трейдера. Ведь новичкам везёт, в том числе и на охоте...



4. Осталось рассказать о помощниках. Дело в том, что хотя поймать лося совсем и не сложно, всегда найдутся те, кто захочет помочь. В первую очередь это те, кто находится рядом с Вами в момент торговли. Они могут зазывать зверя своими громкими голосами, упрёками, претензиями и даже нашептываниями. Следующими в этом списке я бы назвал форексных букмекеров, которые в состоянии ускорить процесс ловли лосей, немного подкорректировав котировки. Потому, что Ваш лось для них - главный кормилец. В помощники следует также добавить, и присущую трейдерам неуверенность в собственных торговых системах, или наоборот - в излишнюю самоуверенность. Но это тема для отдельного разговора.



Да, чуть не забыл. В природе встречаются отдельные охотники (трейдеры) которые вместо ловушек на лосей ("stop loss") увеличивают размер позиции в два, три, или более раз. Такая методика ухода от убытков тоже имеет право на жизнь. Но как показывает практика, если вы не миллиардер, то рано, или поздно вместо обычного лося к Вам придёт один только пушной зверёк, с "Margincall"ом в маленьких лапках. Поэтому мой Вам совет: если уж так неймётся что-нибудь увеличить - увеличивайте лучше размер лота по методу Мартингейла, после каждой убыточной сделки. Рано или поздно у Вас получится прибыльная сделка, с которой покроются все убытки, и, может быть, появится профит.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=Производный Лео]Лео Меламед – один из гениев мировой финансовой системы. По сути, именно он создал современный рынок производных инструментов, которые, с одной стороны, дают отличную возможность для спекулятивного заработка (и всяких других интересных вещей), с другой, остаются одним из значимых факторов нестабильности мировой экономики. Подробнее о достижениях Меламеда – в сегодняшней старости. В 2003 году ее опубликовал «Коммерсант» под заголовком «Гений финансовых производных».



Лео Меламед создал, можно сказать, половину современной финансовой системы — финансовые деривативы. Сейчас, когда ими пользуется весь мир, трудно представить, что чуть более 30 лет назад их попросту не существовало.

Открытие Америки

Исаак и Файга Меламед вместе со своим семилетним сыном Лео покинули Польшу одновременно с вторжением туда немецких войск в 1939 году. Через Литву Меламеды попали в Россию. Конечным пунктом путешествия были США: глава семьи считал Америку единственным защищенным от фашизма местом. Скитания заняли 15 месяцев, и Лео очень хорошо их запомнил. Позже он говорил, что воспоминания о Сибири преследовали его всю жизнь. Особенно запомнились Лео вечера, когда отец учил его играть в шахматы, чтобы отвлечь от мыслей о еде. За окном тогда было 40 градусов ниже нуля.

Меламедам удалось добраться до Владивостока, а затем и до Японии. Страну восходящего солнца они покинули ровно за год до Перл-Харбора, в декабре 1940 года. В итоге семья осела в Чикаго, где родители Лео устроились учителями в еврейскую школу.



Впоследствии Лео смог окончить университет Иллинойса и поступил в John Marshall Law School. В сущности, это были лишь юридические курсы, и Лео осознавал, что ему нужна юридическая практика, которая могла бы стать подспорьем в дальнейшем трудоустройстве. Просматривая газеты в поисках временной работы, он наткнулся на объявление фирмы Merrill, Lynch, Pierce, Fenner & Bean. Поступив туда, Лео в основном разносил бумаги. Но место его работы было неординарным — Чикагская товарная биржа. Сам он потом рассказывал, что чувствовал себя как Алиса в стране чудес. Буквально все — начиная с шума и кончая жестикуляцией трейдеров — ему очень понравилось. Пройдя обязательную практику и распрощавшись с John Marshall Law School, Лео в 1955 году уже целенаправленно отправился трудиться на столь понравившуюся ему торговую площадку.

Между тем товарная биржа в то время представляла собой жалкое зрелище. Фьючерсных товарных контрактов там никогда много не продавалось. К тому же в 1950 году правительство объявило о поддержке цен на масло и яйца, и контракты на них, естественно, исчезли. Еще одним товаром, луком, власти вообще запретили торговать. В итоге к моменту появления Лео на бирже там продавали фьючерсные контракты только на два товара — живой крупный рогатый скот и pork belies (разновидность свинины).

Лео решил устроиться трейдером pork belies. Чтобы заплатить за место на бирже, ему пришлось занять $3 тыс. Правда, особо он не рисковал — оставался адвокатом, а на бирже торговал в свободное время. Что касается биржевых качеств pork belies, то тогда трудно было найти менее престижную позицию. Ее можно приравнять к апельсиновому соку — товару, которым все учебники не рекомендуют торговать из-за его низкой ликвидности.



В общем, времена для биржи были плохие. Но вскоре ситуация изменилась кардинально благодаря двум событиям.

Фьючерс на будущее

В 1965 году Лео Меламед оставил адвокатскую службу и полностью занялся торгами. За 10 лет работы на бирже ему удалось создать себе неплохую репутацию, и в 1967 году Лео избрали в совет директоров биржи, благо конкуренция на посты в этот орган была невысока. Через два года, в 1969-м, он стал исполнительным директором биржи. Там была еще и должность президента, но Лео Меламед и так получил достаточно широкие полномочия.

Меламед понимал, что необходимость реформы назрела, однако сделать ничего не мог. Он пытался вывести на биржу контракты на картофель и сталь — безуспешно, активность торговли ими была ничтожна мала. Но в 1971 году произошло второе ключевое в истории биржи событие — Ричард Никсон объявил об отмене обеспечения доллара золотом. Стало ясно, что бреттон-вудская система обречена.



У Лео Меламеда, который уже фактически управлял биржей, сразу появились идеи, как использовать это себе во благо. Сначала он хотел просто заработать. Меламед считал, что многие валюты переоценены или недооценены, следовательно, на этом можно было сыграть. Он знал, что американцы, возвращаясь из поездок по Европе, жаловались, что смогли купить там на свои доллары меньше товаров, чем раньше. Вспомнил Меламед и о своем кошмарном путешествии в Америку. На этом пути он сталкивался с польским злотым, литовским литом, советским рублем, японской иеной и, наконец, долларом, и везде реальная стоимость денег отличалась от заявленной властями. Везде был черный рынок.

Размышляя об этом, Меламед находил все больше аналогий со своими любимыми pork belies. Если цены на валюту изменяются, то у инвесторов должно быть желание захеджировать и эти риски. Но в отличие от pork belies соответствующие инструменты для валюты отсутствовали. Пока отсутствовали.

Меламед быстро пришел к мысли, что создание такого рода фьючерсов не только отвечает его интересам, но и поможет спасти Чикагскую товарную биржу. Под боком находились Chicago Board of Trade и Chicago Board Option Exchange, торговавшие сходным товаром с куда большим успехом. Товарные фьючерсы на них имели традиционно больший оборот, а три биржи с одинаковой специализацией в одном городе — явный перебор. Так что ввод в обращение новых фьючерсов был единственным спасением.



Первоначально Меламед планировал внедрить в оборот семь фьючерсов на разные валюты. Заручившись поддержкой президента биржи Харриса и небезызвестного экономиста Милтона Фридмана, Меламед в рамках биржи создал International Money Market (IMM). В 1972 году в торговлю были запущены первые валютные деривативы на семь валют. Торги регулировались внутренними правилами биржи и, по сути, мало отличались от товарных.

Для мировой финансовой системы это стало поворотным моментом. Ведь валютные деривативы Меламеда — первые производные не на товары, а на финансовые инструменты.

Финансовое оружие

Впрочем, это было только начало. Для реального эффекта требовались реальные деньги. Между тем реакция Уолл-стрит на запуск новых деривативов в целом была довольно скептической. Газеты писали: "Что трейдер pork belies может знать о валютных курсах?" И Лео Меламед отправился путешествовать. Он посещал всех, кто потенциально был заинтересован в хеджировании валютных рисков, и рассказывал о своих деривативах. Это сейчас работа любой более или менее крупной организации немыслима без их использования, а тогда о финансовых деривативах никто не знал.



Реализация пилотного проекта упростила задачу. Меламед запустил фьючерсы на казначейские облигации, процентные ставки и акции, а в 1982 году — фьючерсы на индексы. Введение в обращение фьючерса на индекс S&P 500 совпало с началом "бычьего" рынка. Это обстоятельство обусловило большой успех фьючерса и высокое к нему доверие.

Одновременно Меламед озаботился правовым обеспечением созданных им инструментов. В 1982 году он убедил сенат в необходимости создания саморегулируемой организации National Futures Association (NFA). Главой ее стал сам Меламед, так что особых бюрократических препятствий рынок финансовых деривативов не встречал.

В 1987 году стараниями Меламеда при участии Reuters появилась первая электронная система торговли фьючерсами GLOBEX. С введением ее в действие вышла небольшая заминка. Чикагская товарная стала первой в мире биржей, подготовившей такую систему, однако для ее запуска требовалось согласие членов биржи — в большинстве своем обычных трейдеров. Без сомнения, Меламед видел в электронной системе еще одно средство, способное изменить биржевую историю, однако обычные игроки увидели в ней конец своей работе. Тем не менее после долгих споров запуск GLOBEX был одобрен 87% голосов. После этого подобные системы стали плодиться по всему миру, и сейчас традиционная биржа является такой же редкостью, как электронная 15 лет назад.



Это сочетание электронных торгов и финансовых деривативов дало потрясающие результаты. Чикагская товарная без преувеличения стала мировым центром биржевых финансовых производных, а профильный рынок достиг грандиозных размеров. К середине 1998 года его объем составлял $65 трлн. По данным на июнь прошлого года, суммарная стоимость всех существующих финансовых производных приближалась к $200 трлн. И, пожалуй, рынок производных станет первым, в отношении которого будут использовать слово "квадриллион".

Нельзя забывать и о том, какие преимущества дает финансовому миру изобретение Меламеда. Без него было бы невозможно полноценное хеджирование рисков. Собственно, эра управления рисками с помощью хеджирования финансовыми деривативами наступила немного позже — в 90-х. В 1990 году Милтон Фридман, компаньон Меламеда, получил премию Нобелевского комитета, в частности, за исследования свойств финансовых деривативов. Интересные возможности они дают и спекулянтам.

Один из самых громких политических скандалов, связанных с деривативами, произошел с супругой предыдущего президента США Хиллари Клинтон. Решив поиграть на рынке, она открыла счет на $1 тыс. и купила 10 контрактов на поставку крупного рогатого скота. По подсчетам экспертов, на это требовалось как минимум $12 тыс. Тем не менее операция состоялась, и Хиллари увеличила свой счет до $6 тыс. Через 10 месяцев с использованием различных деривативов счет вырос до $100 тыс., то есть не искушенный в торговле человек добился доходности более 100% годовых. Скандал удалось замять, а широкая общественность узнала о потенциальной доходности игры на деривативах.



Впрочем, есть и обратная сторона медали. Финансовому миру хорошо запомнился крах Barings Bank. Служащий банка Ник Лисон потерял $1,4 млрд, играя на опционах и фьючерсах на индекс Nikkei-225. Без финансовых деривативов ему не удалось бы просадить такую сумму за считанные дни.

Богатейший инвестор мира Уоррен Баффет три месяца назад на годовом собрании Berkshire Hathaway прямо сказал: "Финансовые деривативы — это финансовое оружие массового уничтожения". Само собой разумеется, с этим категорически не согласен Лео Меламед, который по силе влияния на финансовую систему США сейчас может сравниться с Баффетом, гуру инвестиционной Америки.

Лео Меламед ушел в отставку, проработав в Чикаго 21 год. За это время город превратился в финансовую столицу мира. Пост исполнительного директора он оставил своему протеже Джеку Сандерсу. Но Меламеду постоянно казалось, что без его участия что-то идет не так, и в 1997 году он занял должность временного советника. Говорят, ее название, как всегда, не соответствует реальному объему полномочий Лео Меламеда. Он опять у руля Чикагской товарной биржи и, как ожидается, еще преподнесет сюрпризы.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=Emerging Мобиус]Начали день с одного гуру – Лео Меламеда, закончим другим – Марком Мобиусом. Он считается одним из наиболее успешных инвесторов, вкладывающихся в развивающиеся рынки. Сейчас многие из них переживают не лучшие времена. Легендарный фонд Templeton Russia and East European Fund, созданный Мобиусом, как известно, недавно был ликвидирован. Впрочем, на прощание гуру заявил: «Россия всегда будет хорошим местом для инвестиций». Как минимум, за эти добрые слова стоит написать о нем подробнее. Что я и делаю (точнее, делюсь статьей «Коммерсанта» от 2006 года «Лепта Мобиуса»).



Марка Мобиуса считают этаким гуру развивающихся рынков. Уже 20 лет он занимается рискованным инвестированием, и за это время активы под его управлением выросли в 150 раз.

Марк Мобиус является гуру и отличным менеджером. Пресса присвоила ему множество званий и титулов. В 1992 году британская газета Sunday Telegraph удостоила Марка Мобиуса звания "Лучший менеджер инвестиционного траста". В 1993 году американская Morning Star присвоила ему титул лучшего менеджера фондов закрытого типа. В 1994 году телекомпания CNBC назвала его лучшим инвестиционным управляющим. В 1997 и 1998 годах он был признан лучшим управляющим фондами по версии агентства Reuters. В 1999 году, по данным консалтинговой компании Carson Group, Марк Мобиус вошел в число десяти лучших управляющих XX века. В 2001 году британское издание International Money Marketing присвоило ему звание лучшего управляющего года на фондовых рынках развивающихся стран. И это далеко не полный список.

Всемирное признание пришло к Марку Мобиусу лишь в начале 90-х годов. Но ковать свой успех он начал, конечно, намного раньше. Марк родился в 1936 году в США. Приобрел степень доктора экономических и политических наук в Massachusetts Institute of Technology в 1964 году. Шлифовал образование в университетах Висконсина, Нью-Мексико и Киото (Япония).



Интернациональность мышления Мобиуса обнаружилась на первой же его работе. В 1970 году он основал собственную консалтинговую фирму в Гонконге, в которой проработал почти десять лет. Параллельно он занимался исследованиями фондового рынка для гонконгской Monsanto Overseas Enterprises Company и для American Institute for Research в Корее и Таиланде. После завершения консалтинговой деятельности Мобиус устроился директором по работе с ценными бумагами в транснациональную компанию Vickers da Costa, которая занималась инвестициями в акции. В 1983-1986 годах был президентом крупнейшей на Тайване компании по управлению активами International Investment Trust.

Вся эта деятельность, однако, не имела прямого отношения к тому, чем он занимался последующие 20 лет. Выбрать правильную дорогу Марку Мобиусу помог случай. Сам он в этой связи вспоминает деятельность IFC (Международной финансовой корпорации). В 1986 году она выступила с сенсационной для того времени концепцией развивающихся рынков. Концепция была революционной хотя бы потому, что самого понятия "развивающиеся рынки" тогда еще не существовало. В то время их называли неразвитыми странами или странами третьего мира, что, конечно, звучало не очень-то привлекательно. IFC также начала продвигать идею о том, что эти рынки нуждаются в насыщении капиталом, так как считала, что международные организации вроде МВФ и Мирового банка не могут удовлетворить их потребности в финансировании.

Марк Мобиус полностью разделял мнение IFC. Более того, он предполагал, что инвестирование в развивающиеся страны будет не только полезным, но и выгодным делом. Чтобы опробовать и реализовать эту идею, Мобиус отправился в инвестиционную компанию Templeton в Гонконге, где и возглавил новый фонд Templeton Emerging Markets Fund. Это был закрытый фонд с активами в размере $100 млн. И, как ясно из его названия, инвестировать эти средства предполагалось на развивающихся рынках.



Первый фонд

Поначалу с инвестированием возникли проблемы. Развитых рынков с минимальной законодательной защитой инвестиций Мобиус насчитал всего шесть во всем мире. Это были азиатские страны и Мексика. Но Мобиуса это не остановило. Как он вспоминал позже, рынки были настолько малы, что приход даже небольших денег толкал котировки ввысь. Но и цены на активы были очень низкими.

Подход Мобиуса оправдал себя сразу: за первый год работы стоимость акций Templeton Emerging Markets Fund выросла на 36,6%, а чистые активы фонда — на 29,5%. Впрочем, с 1989 года превосходные и посредственные результаты чередовались. В 1989 и 1991 годах фонд показывал прирост более чем на 90%, а в 1993 году — более чем на 100%. В 1990 и 1992 годах у Templeton Emerging Markets Fund был небольшой минус. Любопытно, что в конце 1993 года, который стал рекордным за все время существования фонда, доверить ему свои деньги решила сводная сестра Мобиуса — и прогадала: в 1994 году акции фонда рухнули на 19,7%. И в этом же году был зафиксирован первый отток чистых активов (-11,2%).

Впрочем, для Мобиуса это не стало катастрофой или даже неожиданностью: он знал, на что шел. Гораздо более удивительным было то, что до 1994 года на таких рискованных рынках ему удавалось избегать больших потерь. И только по итогам 2000 года акции Templeton Emerging Markets Fund подешевели на 43%, а чистые активы упали на 31%.



Стратегия Мобиуса неизменна и неколебима: он не вкладывает в компанию менее чем на пять лет. И не прогадывает, поскольку на развивающемся рынке только более длительный период вложения и обеспечивает приличную доходность. Немаловажную роль играет и особый подход Мобиуса к выбору компаний.

На него работает всего около 50 сотрудников в 11 офисах, расположенных главным образом в развивающихся странах. На первом этапе сотрудники ведут поиск недооцененных компаний по формальным показателям, анализируя базы данных. Прошедшие отбор компании подвергаются более тщательному изучению. По результатам анализа деятельности той или иной компании составляются объемистые доклады. На последнем этапе эти доклады обсуждаются всей командой и при положительном результате попадают в портфель фонда.

Описанная схема выглядит просто, но на самом деле она требует огромной работы. Например, сам господин Мобиус сухим цифрам отчетности предпочитает личные встречи с руководством компаний. Понятно, что потенциальных объектов инвестирования довольно много. Почти две трети своего времени Мобиус проводит в путешествиях, работая по 15 часов в день 7 дней в неделю. Причем за день он обычно встречается с представителями трех компаний. Собственный самолет несколько облегчает ему задачу.



Но все равно и коллеги, и конкуренты удивляются, с каким блеском Мобиус отыскивает недооцененные перспективные компании. Разве под силу нормальному человеку удерживать в памяти такой огромный объем информации, учитывая при этом все нюансы страновых рисков на 40 рынках?

Однако инвестиции Мобиуса показывают стабильный доход, а управляемый им бизнес растет. Если в 1987 году под его управлением находилось $100 млн, то к 1992 году эта цифра выросла до $5 млрд, а сейчас он управляет более чем $15 млрд. Также под его управлением семь фондов семейства  каждый из которых ориентирован на вложения в группу развивающихся стран или в конкретную страну.

В России

В числе развивающихся стран, в которые инвестируют деньги фонды Мобиуса, есть и Россия. Например, среди фондов под его управлением. Его чистые активы на конец 2005 года составляли $218,6 млн. Доля акций российских компаний в этом фонде на конец прошлого года составила 71,6% (85,6% в 2004 году). В числе десяти акций, в которые были вложены большие средства, акции семи компаний из России. Возглавляет список Сбербанк (18,4% активов), за ним следуют "Северсталь" (8,4%), "Волгателеком" (7,4%) и ЛУКОЙЛ (7,2%). И этот фонд показывает неплохие результаты. С середины 1995 года его доходность составила 360%, за последние пять лет — 162%.

Судя по всему, вложения Мобиуса в Россию постепенно увеличиваются. Если в начале 2002 года в Россию было вложено $250 млн, в сентябре 2003 года — $350 млн, то в мае 2004-го вложения составили уже $400 млн.



Деятельность Мобиуса в России не ограничивается инвестиционной активностью существующих фондов. Например, в середине 90-х он открыл в России ПИФ. Но потом специалисты Templeton пришли к выводу, что время для ПИФов в России еще не пришло, и ПИФ был продан "ОФГ Инвест".

В 2002 году Мобиус был избран в совет директоров ЛУКОЙЛа. В компании рассчитывали, что появление в совете директоров независимого инвестора с мировым именем послужит улучшению имиджа ЛУКОЙЛа. А Мобиус говорил, что хочет улучшить корпоративное управление. В ЛУКОЙЛе он помогал создавать комитеты по аудиту и стратегическому планированию, а также управлял комитетами по персоналу и по расчету вознаграждений.

Неизвестно, сколь значительной была роль Мобиуса, но в ЛУКОЙЛе корпоративное управление и впрямь улучшилось. По словам аналитиков, по этому показателю ЛУКОЙЛ вошел в лидирующую группу среди российских компаний.

Сам же Мобиус покинул ЛУКОЙЛ в январе 2005 года с формулировкой "по собственному желанию". Представители же нефтяного концерна говорили о том, что Мобиусу тяжело управлять компанией при его режиме работы, а в Templeton сетовали на то, что его присутствие в совете директоров мешает фонду инвестировать в ЛУКОЙЛ. За то время, пока Мобиус был членом совета директоров, вложения Templeton в акции перспективной компании снизились почти до нуля. Марк Мобиус был и членом совета директоров "Вимм-Билль-Данна", но в 2004 году покинул пост, объяснив это перегруженностью работой.



Предсказания

Присвоенное Мобиусу звание "гуру" предполагает, что к его словам рынок прислушивается очень внимательно, а его прогнозы обычно сбываются. Однако его высказывания о российском рынке свидетельствуют о том, что это не совсем так.

Например, в июне 2003 года он заявил, что собирается снижать объем инвестиций в Россию, объяснив это отсутствием достойных для инвестирования акций и проблемами корпоративного управления. Однако его вложения в российский рынок с тех пор выросли почти на 20%.

В мае 2004 года он сообщил о переоцененности рубля относительно доллара примерно на 20%. И заявил, что Templeton не инвестирует в рубль и не собирается этого делать. Вполне возможно, что правила фондов попросту запрещают Мобиусу этим заниматься. А реальный и номинальный курс рубля с тех пор увеличился.

Тогда же, в мае 2004-го, Мобиус выразил надежду, что основные добывающие активы останутся у ЮКОСа, а атака на компанию не повлияет на инвестиционный климат страны кардинальным образом. Как известно, основной актив ЮКОСу сохранить не удалось. А вот инвестиционный климат изменился не сильно.



В прошлом году Мобиус предрекал увеличение влияния пенсионных фондов на российский рынок и бум IPO в этом году. Ни того, ни другого по-настоящему не произошло. Возможно, нестабильное качество прогнозов Мобиуса связано с его слабой вовлеченностью в российский рынок: лишь 3% средств под его управлением работает в России.

Гораздо интереснее новый проект Мобиуса. На днях стало известно, что SEC одобрила создание фонда для вложений в Бразилию, Россию, Индию и Китай (BRIC). Фонды BRIC появились несколько лет назад, но лишь фонду Мобиуса удалось получить одобрение SEC. Планируется, что этот фонд появится в июне — тогда средства американских пенсионеров смогут попасть на любимые Мобиусом развивающиеся рынки. Это огромный объем денег, и вполне возможно, что термин "развивающиеся рынки" придется менять на еще более мягкий.

 

Edited August 3, 2015 by RamAdis

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Чек в дорогу]24 года и один день назад (вчера была годовщина) появился на свет некогда популярный, но сейчас ставший экзотикой инструмент – дорожные чеки American Express. В России у них был короткий период расцвета в 90-е годы прошлого века, но пластик быстро одержал победу, в 2013 году продажа тревел-чеков в нашей стране была прекращена. А, между тем, у них интересная история. В 2005 году за ее изучение взялся «Коммерсант». Делюсь с вами его материалов, вышедшим под заголовком «Чеки царя Соломона».



Дорожные чеки недавно отпраздновали свое 900-летие. Первыми их ввели в обиход тамплиеры — члены ордена "Тайное рыцарство Христово и храма Соломона". Но до 1000-летия дорожным чеками дожить, похоже, не суждено. Банкиры считают, что чекам все труднее конкурировать с кредитными картами. До недавних пор дорожные чеки выпускали две компании — American Express и Travelex. Однако в начале октября Travelex заявила о свертывании этого направления в Центральной и Восточной Европе.

Первыми, кто придумал дорожные чеки, были рыцари ордена тамплиеров. После того как в 1099 году в ходе крестового похода был взят Иерусалим, девять французских рыцарей во главе с Гуго де Пейном основали орден со штаб-квартирой в храме царя Соломона. Назвали орден соответственно месту расположения — "Тайное рыцарство Христово и храма Соломона". Поэтому их стали называть храмовниками или тамплиерами (от лат. templum — храм). Устав ордена включал 72 правила, одно из которых предписывало всем вступающим в орден передать в него все имущество. В итоге к 1140 году орден храмовников стал в Европе одним из крупнейших банкирских домов Средневековья. Тамплиеры кредитовали практически всех монархов Европы, чеканили собственную монету, финансировали постройку около сотни соборов. В одной только Европе они воздвигли около 10 тыс. резиденций-командорств.



Орден полностью контролировал экономику Португалии, Испании и Франции. В частности, французский королевский казначей был членом ордена и подчинялся его магистру, а государственная казна хранилась в парижском командорстве. Кроме того, одним из источников дохода ордена стала, как записано в уставе ордена, "забота о дорогах и путях и особенно об охране паломников". Для защиты от возможного ограбления отправляющийся в крестовый поход рыцарь, пересекающий Средиземное море торговец или направляющийся в Святую землю паломник мог под залог своих земель, товаров или золота получить у тамплиеров особый манускрипт. На этой бумаге с печатью ордена в виде креста обозначалась сумма, которую владелец манускрипта мог получить в любом из командорств ордена, а их в Европе и на Ближнем Востоке была целая сеть. Эти бумаги и считаются первыми в истории дорожными чеками. Ну а пока владельцы чеков путешествовали, тамплиеры пускали вырученные деньги в оборот и жили на проценты от кредитов королям, купцам и ювелирам. Однако в 1307 году с подачи французского короля Филиппа Красивого папа Климент V обвинил главу ордена Жака де Моле в колдовстве и передал его в руки инквизиции. После этого королевская гвардия захватила парижский замок тамплиеров, и вскоре орден был распущен. А вместе с ним канули в Лету и дорожные чеки.

Возродил дорожные чеки англичанин Томас Кук, и произошло это только в середине ХIХ века. Баптиста Томаса Кука считают одним из основателей туризма. Он создал первое в мире турагентство, которое первоначально было ориентировано на путешествующих баптистских миссионеров, пропагандирующих борьбу с пьянством и курением. Затем Томас Кук стал организовывать и частные туры. А для удобства предложил своим клиентам не брать всю наличность с собой, а воспользоваться придуманной им циркулярной нотой как простым и безопасным средством платежа. Эти ноты впоследствии стали называться чеками ThomasCook.



А в 1891 году компания American Express, специализировавшаяся на перевозках ценных грузов, изобрела свой дорожный чек. Придумал его сотрудник компании по имени Марселлус Бери. К тому моменту в России 29 банков сотрудничали с American Express. В этом же году в Санкт-Петербурге был обналичен первый в России дорожный чек American Express. Однако в 1918 году компания была вынуждена закрыть свой офис в России. В 1958 году American Express сумела вновь открыть свой офис в СССР. В 1996 году в России у American Express появился конкурент — компания Travelex, продававшая чеки ThomasCook и Visa Interpayment.

Однако на прошлой неделе компания объявила, что Travelex PLC приняла решение отказаться от распространения дорожных чеков ThomasCook и Visa Interpayment в Восточной и Центральной Европе. Российские банки будут продавать оставшиеся у них чеки до конца этого года, а уже к марту 2006 года нереализованные чеки они должны будут уничтожить. Хотя на уже проданные чеки никакие сроки годности установлены не будут — эти чеки бессрочные, так что их можно будет обналичить в банках и после марта будущего года.

В самой компании объяснили свое решение появлением у компании новых собственников, а также сменой стратегии на розничном рынке. Однако, по мнению российских банкиров, компания просто не выдержала конкуренции с American Express и проиграла рынок. Так или иначе, в новом году россиянам снова выбирать будет не из чего, поскольку доступны им будут только продукты компании American Express.



Сегодня в России American Express предлагает два вида чеков — дорожные чеки American Express и чеки American Express для хранения дома. По сути это одинаковые продукты, рассчитанные на разные целевые группы. Дорожные чеки American Express предназначены для людей, обеспокоенных сохранностью наличных денег во время поездок и путешествий. Эти чеки берут с собой вместо наличности. А чеки American Express для хранения дома созданы для тех людей, кто обеспокоен сохранностью средств, хранящихся дома.

Кстати, впервые в мире чеки American Express для хранения дома появились в России в 2003 году. "Важно сказать, что в России совершенно особая потребительская культура, с учетом которой и созданы чеки American Express для хранения дома: россияне предпочитают хранить свои сбережения собственными силами, и вопрос, как уберечь свои деньги от воров или пожаров, стоит очень остро",— отметил директор по дорожным чекам и предоплаченным финансовым продуктам American Express в России и СНГ Алексей Маслов. Вслед за запуском этого проекта в России чеки American Express для хранения дома появились также в Аргентине, Южной Корее, Узбекистане, Белоруссии, Казахстане и Украине.

Правда, по мнению банкиров, хранить деньги лучше не в чеках, а хотя бы в банковских вкладах. "Вклад в любом случае выгоднее, потому что по нему платят проценты, а по чеку, наоборот, вам еще придется заплатить комиссию. К тому же вклады сегодня застрахованы, поэтому они так же безопасны, как и чеки",— отмечает главный специалист департамента розничного бизнеса Промсвязьбанка Татьяна Лукьянова. Хотя, по мнению члена правления Райффайзенбанка Александра Колошенко, среди покупателей чеков мало тех, кто покупает их только как средство для хранения денег дома. "По нашим оценкам, значительную долю покупателей составляют люди, которые не являются клиентами банка,— считает Александр Колошенко.— Причем, на мой взгляд, чеки покупают в основном те, кто не хочет по каким-либо причинам, чтобы их операции оставляли какой-то глубокий след в банках или платежных системах".



Сегодня American Express выпускает чеки в девяти наиболее распространенных в мире валютах: в американских долларах, евро, японских иенах, английских фунтах стерлингов, швейцарских франках, южноафриканских рэндах, саудовских риалах, канадских и австралийских долларах. Однако чеки всегда можно обменять на национальную валюту той страны, в которой вы решили воспользоваться чеком. Причем во многих точках American Express это можно сделать бесплатно. Сегодня чеки American Express принимаются во всем мире, за исключением шести стран — Кубы, Ирана, Ирака, Ливии, Судана и Сирии. Против этих стран действуют экономические санкции США. Чеки выпускаются номиналом $50, $100, $500 и $1000, в евро максимум — €500.

Причем воспользоваться чеком сегодня можно не только в банках-партнерах, но и в некоторых магазинах, гостиницах. В частности, расплатиться чеком American Express можно в офисах Lufthansa Global, в магазинах Villeroy & Boch Germany, Dolce & Gabbana и Hugo Boss во Франции. Однако российские магазины, за исключением duty free, эту услугу не предлагают из-за особенностей валютного законодательства страны: магазины в России имеют право принимать только рубли.

Процедура покупки проста. Вы отдаете рубли или соответствующую номиналу чека валюту, получаете на руки чеки, на каждом из которых вы в присутствии кассира ставите свою подпись, и получаете квитанцию с указанием серийных номеров полученных вами чеков. Квитанцию важно сохранить, она позволит вам вернуть свои средства в случае пропажи чеков.



Как правило, за покупку и за обналичивание чека вам придется заплатить комиссию. В частности, по чекам ThomasCook и Visa Interpayment размер этой комиссии составлял от 0,8% до 3%. Чеки American Express в большинстве крупных российских банков можно приобрести бесплатно. Комиссия за обналичивание в среднем составляет 0,5-2%, хотя в некоторых банках можно обналичить чеки бесплатно.

Вместе с тем, по мнению банкиров, отправляясь за рубеж, чеком стоит воспользоваться как запасным вариантом. "Осторожности ради не стоит везти с собой средства только одним способом. Удобнее воспользоваться пластиковой картой, но подстраховаться неплохо наличными деньгами и чеками, ведь всякое в дороге бывает. Но не забывайте, что за покупку и обналичивание вы заплатите комиссию в среднем по 2% за операцию", — отмечает Татьяна Лукьянова. "Я бы посоветовал большую часть денег оставлять в банке и пользоваться пластиковой картой. Ну а как делить деньги между картой и чеком, это уже каждый решает сам", — говорит Александр Колошенко. А вице-президент Ситибанка Наталья Николаева считает, что карты могут целиком заменить дорожные чеки. "В путешествиях мы советуем пользоваться все-таки пластиковыми картами. Ведь ими можно расплатиться в любом месте, взять машину напрокат, кроме того, это достаточно безопасно при соблюдении рекомендуемых мер предосторожности, в частности, не следует писать пин-код на карте. К тому же снять наличные по карте намного проще, нежели обналичить чеки", — заявила она "Деньгам".

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Финансисты-аферисты: грязный Майкл]Говоря о финансистах, с именами которых связана целая эпоха на финансовом рынке, грех не вспомнить Майкла Милкена. Изобретатель рынка мусорных облигаций хотя и отсидел десять лет за свое изобретение, сейчас входит в список Forbesс состоянием в 2 млрд долларов, про него пишут книги, а в энциклопедических статьях характеризуют не как патологического негодяя, а как финансиста и филантропа. Историю Милкена в 2004 году описал «Коммерсант», опубликовавший статью «Игра в стиле трэш». Делюсь ей с вами.



Для завоевания места на финансовом рынке высокодоходным, или, как их чаще называли, мусорным, облигациям пришлось пройти немалый путь — от почти полного игнорирования до фантастического взлета популярности в 80-х годах прошлого века. При этом формированием этого рынка финансовый мир во многом обязан энергии одного человека — Майкла Милкена.

"Падшие ангелы"

Мусорными, или бросовыми, облигациями (junk bonds) называются корпоративные облигации с высоким уровнем доходности. Обычно это облигации компаний, не обладающие инвестиционным рейтингом, то есть ниже BBB по шкале рейтинговых агентств S&P и Fitch или ниже Baa по шкале агентства Moody`s. И чем ниже этот рейтинг, тем выше вероятность неисполнения обязательств по этим бумагам.

Подобные инструменты существовали на рынке довольно давно — несколько десятков лет, однако до начала 80-х годов прошлого века они не пользовались большой популярностью. Дело в том, что выпускать их в публичное обращение не имело смысла, так как многие институциональные инвесторы по закону не имели права владеть инструментами с рейтингом ниже инвестиционного уровня. Ориентироваться на частных клиентов было неразумно, поскольку спрос был ограничен и организация такого выпуска дорого обходилась эмитенту.



Небольшой объем мусорных облигаций в обращении всегда присутствовал. Это были так называемые "падшие ангелы" — облигации тех компаний, рейтинг которых был понижен после их выпуска, или облигации, выпущенные по схеме частного размещения. Такие выпуски не требовалось регистрировать в регулирующих органах, но число покупателей облигаций, как и возможность их дальнейшей перепродажи, было ограниченно.

Слабость рынка высокодоходных облигаций объяснялась и общей экономической ситуацией в США. На протяжении 70-х годов инвесторы были не расположены покупать облигации, причем даже надежные. Спад производства дополнялся достаточно сильной инфляцией, из-за чего инструменты с фиксированной доходностью теряли привлекательность. Страдали от этого и сами компании: банки все неохотнее давали кредиты, а ставки по ним были все выше и выше. Фактически для небольших компаний внешнее финансирование было ограничено краткосрочными дорогими банковскими кредитами.

Почва для расцвета индустрии мусорных облигаций была подготовлена общим изменением экономической ситуации. Немалую роль сыграло и проведенное во второй половине 70-х годов ослабление регулирования рынка. И все же главную роль в этом процессе сыграл конкретный человек — Майкл Милкен.



Мусорный король

Фигура Майкла Милкена в финансовой истории является весьма неоднозначной. В 1990 году он был оштрафован и отправлен в тюрьму за массу нарушений законодательства, в том числе за инсайдерскую торговлю. Судебные органы запретили Милкену и близко подходить к рынку ценных бумаг, но многие и по сей день считают его гением фондового рынка. По крайней мере его выдающуюся роль в создании рынка мусорных облигаций никто не подвергает сомнению.

Идея создания такого рынка у Милкена появилась гораздо раньше, чем он начал над ней работать. Еще в университете он изучал облигации с высокой доходностью. Вопреки сложившемуся среди крупных инвесторов мнению он полагал, что ничего плохого в них нет. По его подсчетам, портфель основательно диверсифицированных мусорных облигаций давал соотношение прибыли к риску выше, чем портфель облигаций с инвестиционным качеством.

Практическое воплощение своих идей Милкен начал в стагнирующей инвестиционной компании Drexel Burnham Lambert в 1977 году. Эта компания была одним из крупнейших операторов рынка мусорных облигаций, контролировавшим почти четверть всего объема совершаемых на нем сделок. Милкен устроился как раз в отдел по продаже таких облигаций.



Вскоре обнаружилось, что убежденность Милкена в достоинствах мусорных облигаций никто не разделяет. И Майкл принял решение лично заняться перевоспитанием инвесторов. Он тратил много времени на поездки к потенциальным инвесторам, пробовал убедить их купить облигации, продаваемые Drexel Burnham Lambert.

Его деятельность стала приносить скромные плоды. Последним доводом, обнадеживающим инвесторов, стала гарантия Drexel Burnham Lambert ликвидности проданных облигаций. Впрочем, гарантом выступал сам Милкен, и поначалу было непонятно, каким образом он это осуществит. Тем не менее в конце 1977 года ему удалось провести размещение нескольких новых выпусков высокодоходных облигаций. К счастью, эмитентов убеждать в выгодности таких облигаций не было надобности: мелкие компании мечтали о таком виде финансирования. Фактически же эмитенты не только выпускали собственные бумаги, но и становились нередко инвесторами других выпусков.

Одной из первых компаний, привлекших такое финансирование, была небольшая нефтяная фирма Texas International. Благодаря этому она в скором времени смогла настолько окрепнуть, что даже поглотила более крупную компанию Phoenix Resources Company.



Пользуясь своим возросшим влиянием внутри фирмы, Милкен уже в 1978 году добился перевода своего отдела из Нью-Йорка в Калифорнию. Одновременно он получил должность вице-президента компании. В таком экзотическом для инвестиционной деятельности месте Милкен создал автономную структуру с собственным штатом сотрудников и собственной организацией дела. Все это ему понадобилось для дальнейшего продвижения на рынок мусорных облигаций.

Реализация идеи Милкена вылилась в простую формулу. Фактически он был единственным маркетмейкером всего рынка, он сам и его отдел обеспечивали этому рынку ликвидность. То есть инвесторы, купившие у него облигации, в любой момент могли вернуть (продать) их Милкену. И хотя эта цена могла существенно отличаться от цены приобретения, она существовала, а за бумаги можно было всегда получить деньги.

Идея оказалось успешной, с ростом доверия инвесторов рос и рынок. С уровня близкого к нулю в начале деятельности Милкена рынок в 1981 году достиг объема $800 млн. В 1983 году более 30% находившихся в обращении облигаций имели неинвестиционный рейтинг. В 1985 году новых мусорных облигаций было эмитировано на сумму $8,5 млрд, а к 1987 году объем достиг $53 млрд. Более 60% этого оборота контролировала команда Милкена.

В конце 80-х годов Милкен имел уже репутацию короля рынка мусорных облигаций: ему удавалось размещать облигаций на $100 млрд в год. Экономический эффект от этого был тоже потрясающий. За счет услуг Милкена финансировались многие новые компании Силиконовой долины. Более $25 млрд было привлечено для таких компаний, как McCow, Viacom, MCI, Cablevision Systems. Благодаря им была создана первая оптико-волоконная сеть, первая система беспроводной телефонии, а также сформирована первая сеть кабельного телевидения. Не гнушались такими облигациями и компании традиционного сектора — Walt Disney, Time Warner и Revlon.

И все бы было хорошо, но империя мусорных облигаций стараниями Милкена обнаружила себя с очень непривлекательной стороны — облигации нередко использовались для враждебных поглощений. Схема была довольно простой. Приближенный к Милкену человек создавал компанию, которая нацеливалась на крупную дичь — компанию с большими доходами, но недооцененную в инвестиционном плане. Поглощение крупной компании финансировалось за счет выпусков, порой многомиллиардных, мусорных облигаций. Теоретической почвой для таких операций служил фундаментальный тезис о неэффективной работе старого менеджмента компании и распыленности средств акционеров. Приход же новой команды должен был гарантировать рост капитализации и доходов акционеров. Однако нередко судьба поглощенной компании решалась путем банальной распродажи ее по частям. Жертвами подобных махинаций стали такие гиганты, как Philips Petroleum и ***** Carbide.



Разумеется, для таких сделок использовалась лишь небольшая часть мусорных облигаций. Например, в конце 80-х на эти цели было пущено не более 20% облигаций, а для враждебных поглощений — не более 5%. Но недовольных было слишком много. Владельцы крупных и, как правило, старых компаний боялись поглощения, а менеджеры инвестиционных компаний были недовольны монопольным положением Милкена на этом рынке. Кроме того, приближалось ужесточение регулирования рынка со стороны законодательных органов.

Ближе к концу 80-х начал раскручиваться и процесс против Милкена. Беспрецедентное расследование длилось четыре года. В ходе него на Милкена ополчилась общественность — в глазах обывателей он стал олицетворением "десятилетия алчности". В конце концов он вынужден был признать себя виновным. В ноябре 1990 года ему был вынесен приговор: десять лет тюремного заключения и штраф в размере $600 млн. Это был крупнейший штраф на том момент, вынесенный одному лицу (в общей сложности за десять лет — начиная с 1990 года — он заплатил около $1 млрд штрафов). Впрочем, в заключении он провел лишь 22 месяца. Условием его досрочного освобождения стал пожизненный отказ от любых операций с ценными бумагами.

Второе рождение

С окончанием эпохи Милкена в одночасье спал и рынок мусорных облигаций. Произошло это в результате потери обеспечивавшейся им ликвидности и прокатившейся волны дефолтов по этим ценным бумагам. Эти процессы были взаимосвязаны: пока Милкен контролировал рынок мусорных облигаций, доля дефолтов по ним не превышала 2%; в 1990 году, по подсчетам Bond Investors Association, дефолт объявили 38% эмитентов мусорных облигаций.



Однако теория Милкена насчет превосходства портфеля мусорных облигаций над портфелем обычных облигаций уже была проверена временем. По подсчетам экономистов, за пять лет до 1992 года, то есть включая обвал рынка после ареста Милкена, средний портфель мусорных облигаций давал 8,3% годовых, а средний портфель из государственных краткосрочных облигаций — 8,2% годовых. Всего через год после осуждения Милкена рынок высокодоходных облигаций начал восстанавливаться.

На этот раз развитие рынка протекало в более цивилизованных формах. Увеличилось количество операторов, а ликвидность перестала зависеть от одной компании. Уже в 1995 году в США мусорные облигации занимали около 10% общего объема облигаций, а к 2000 году этот показатель дошел до 25%. Одновременно с этим мусорные облигации приобретали популярность в Европе. К 2000 году их объем превысил 10% общего объема облигаций.

В новом веке рынку высокодоходных бумаг были приготовлены новые испытания. Серьезные проблемы начались в секторе высокотехнологичных компаний (см. "Деньги" #41 от 18 октября 2004 года). Лишившись источника финансирования на рынке акций, они стали объявлять дефолты и на рынке облигаций. Чуть позже к этому добавилось общее замедление мировой экономики. Худшие времена пришлись на начало 2002 года. По подсчетам Moody`s, за первые пять месяцев 2002 года в Европе 12% эмитентов мусорных облигаций объявили по ним дефолт на общую сумму €24 млрд — это больше, чем за весь период с 1985 года по 2001 год. В США о дефолте заявили 10,3% эмитентов мусорных облигаций.



Но к этому времени мусорные облигации стали полноправной частью финансового мира, и их состояние регулировалось рыночными факторами. Как только наметился рост экономики, а учетная ставка после долгого снижения была готова увеличиться, ситуация начала выправляться. Уже в 2003 году, по подсчетам Moody`s, дефолт был объявлен не более чем по 5% мусорных облигаций. А повышенный спрос на мусорные облигации вновь заставил вспомнить об их потенциальной доходности.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Потерпевший Джордж]Часто в последнее время пишу про Сороса. Думал, закрыть эту тему на годик, но не получилось. День рождения сегодня у Джорджика нашего, 85 лет ему стукнуло! Судя по медийной и политической активности, старичок чувствует себя достаточно неплохо. Два года назад он даже женился – в третий раз… Конечно, в последние годы Сорос часто ошибается в своих прогнозах, но стоит признать, что хоронят его, как инвестора, достаточно давно. Вот, например, старость из «Компании» от 2000 года, которая вышла под заголовком «Жертва спекуляций».



Джордж Сорос, один из самых известных спекулянтов современности, больше не хочет быть таковым. Бизнесмен, которому в этом году исполнится 70, закрывает свой знаменитый Quantum Fund. К этому решению миллиардера подтолкнули три крупные ошибки, которые он допустил за последнее время. Сорос просчитался в оценке перспектив Интернета, евро и российской экономики.

Как родной

Отставка Сороса - событие для российского рынка. Этот американский старик в последние четыре года по степени влияния на наши внутренние события был почти что олигархом. Только намного богаче.

О Соросе в Америке, как и об экс-олигархах в России, в последнее время отзываются скептически: уже не тот. Теперь, похоже, он и сам это признал. Бизнесмен, личное состояние которого Forbes прошлой осенью оценивал в $4 млрд, заявил о намерении реорганизовать - а фактически закрыть - Quantum Fund. В этом фонде была сосредоточена примерно половина всех активов, которыми управлял спекулянт: как его собственные средства, так и деньги пайщиков. Фонд Сорос создал в 1969 году, он был первым его инвестиционным предприятием. Именно благодаря операциям фонда его владелец приобрел скандальную репутацию. В частности, через Quantum американец проводил в 1992 году свою знаменитую игру против британской валюты, на которой заработал (а Великобритания потеряла) $1 млрд. Впрочем, потом Сорос говорил, что спекуляцию затеял его менеджер Стенли Дракенмиллер.



Теперь вместо Quantum у Сороса будет консервативный Quantum Endowment Fund (в дословном переводе - "фонд пожертвований") - этакая сберегательная книжка миллиардера, проценты по которой будут маленькими, но надежными. В этот фонд американец собирается "положить" миллиард, а деньги своих нынешних пайщиков вернет владельцам.

Из Quantum Endowment Fund Сорос обещает регулярно выделять деньги на благотворительные проекты. Ну да, одному ему на спокойную пенсию многовато будет.

На покой Джордж Сорос решился отправиться после целого ряда неудач, которые постигли его за последние полтора года.

Нюх потерял

Разговоры о том, что Сорос теряет финансовое чутье, пошли в деловых кругах Европы и Америки еще летом 1999 года. Тогда стало известно, что Quantum Fund всего за несколько месяцев "похудел" почти на миллиард долларов.

Около $700 млн ушло коту под хвост в попытке сыграть на понижение акций Интернет-компаний. В начале 1999 года Сорос распродал эти акции, предсказывая, что "мыльный пузырь скоро лопнет". С апреля 1999 года стоимость этих акций на фондовом рынке, напротив, росла бешеными темпами.



Еще $300 млн Сорос прошляпил, сделав в начале прошлого года ставку на рост курса новорожденного евро. С тех пор эта валюта неуклонно падает в цене.

Другие фонды Сороса потеряли на тех же просчетах за первую половину 1999 года еще $0,5 млрд. Таким образом, за каких-то шесть месяцев Сорос позорно профукал полтора миллиарда. Таких денег он никогда раньше не терял. За 30 предыдущих лет существования Quantum Fund его доходы ежегодно росли в среднем на 30%.

В прессе появились слухи о возможной отставке одного из ближайших соратников миллиардера - Гэри Глэдстейна. По другим слухам, этой отставки требовал Стенли Дракенмиллер.

Пайщики бросились выводить из фондов Сороса капиталы. К августу 1999 года Soros Fund уменьшился с $20 млрд до $13,7 млрд, а Quantum Fund - с $9 млрд до $6,7 млрд. Инвесторов не останавливало и то, что не везде в финансовой империи Сороса дела оказались так плохи. Например, входящий в нее европейский Quota Fund, управляющий активами на $2 миллиарда, сумел увеличить их стоимость на 20%.

Сорос выдержал этот удар. Он сумел не только остановить отток капиталов из своих фондов, но и привлечь новые инвестиции. Но в конце 1999 года снова дал маху. Он по-крупному вложился в акции Интернет-компаний, на этот раз не называя их мыльным пузырем. Сначала даже казалось, что Quantum Fund взял реванш: в начале 2000 года стоимость активов, находящихся под его управлением, выросла до $10,5 млрд.

Но рынок во второй раз сыграл с Соросом злую шутку. Если год назад, по словам одного из топ-менеджеров Quantum, руководство фонда "слишком рано посчитало, что "Интернет-пузырь" может вот-вот лопнуть", то теперь они просто-напросто пропустили обвал индекса NASDAQ. Только за две недели апреля Quantum Fund потерял $3 млрд. Стенли Дракенмиллер, управлявший фондом с 1989 года, заявил: "Я разгромлен. Мне следовало выводить активы с рынка в феврале, но для меня этот бизнес был как наркотик", - и в конце апреля подал в отставку.

Всего за первый квартал 2000 года Сорос потерял, по некоторым оценкам, $5 млрд, то есть в три с лишним раза больше, чем в "трагическом" 1999-м. Проиграл он в том числе и на продолжении падения курса евро. Сорос дважды наступил на одни и те же грабли, продолжая надеяться на потенциал новой валюты.



Теперь престарелый миллиардер решил, что с него хватит. Так можно и законной пенсии лишиться. "Для нас время больших сделок закончилось", - объявил Сорос, закрывая крупнейший из своих фондов. Кое-что у него, правда, еще осталось - пара миллиардов, принадлежащих пайщикам, на управлении Quota Fund и Argonaut Capital Management.

Венгерский еврей

Джордж Сорос всегда был немного графоманом. Свою биографию он по сути написал сам, включив ее в вышедшую несколько лет назад книгу Soros on Soros.

Вероятно, что с деловой активностью миллиардер завязал и на территории России. И теперь Сорос вернется к тому, c чего здесь начинал, - к чистой благотворительности. Правда, к его филантропии в нашей стране всегда относились с подозрением.

Судя по автобиографии, финансовый спекулянт - живое воплощение "американской мечты". В конце сороковых, будучи подростком, он сбежал из родной Венгрии, в которой власть взяли коммунисты, в свободную демократическую Великобританию. Англичане приняли эмигранта, еще не зная, что он обойдется им в миллиард фунтов.

Впрочем, в этой стране у Сороса не сразу все получилось. Подростку пришлось узнать, почем фунт стерлинга. Его первые карьерные шаги оказались неудачными.



Сначала молодой Сорос пытался подрабатывать табачным торговым агентом. Но у него ничего не покупали. Да он и сам чувствовал, что это не для него - табаком торговать. Сорос пытался пристроиться куда-нибудь в чистенький офис лондонского Сити, но туда простых евреев с улицы не брали.

Наконец и у него нашелся покровитель. Директор инвестиционной компании Singer & Friedlander оказался венгром и принял Сороса на выполнение технической работы. Она показалась будущему финансисту довольно скучной, но зато он быстро успел задружиться со своим сослуживцем-американцем, сыном владельца брокерской фирмы в Нью-Йорке. Коллега рассказал Соросу, что его отец как раз ищет молодого и амбициозного работника на небольшую работу и он может замолвить за него словечко.

Так Гадкий Утенок попал на Wall Street, где быстро превратился в Прекрасного Лебедя мировых финансов. Впрочем, многие сравнивают Сороса с более хищными представителями фауны.

Он начал переводить деньги в советскую Россию еще в конце восьмидесятых. Первым делом Сорос организовал в Москве фонд "Культурная инициатива". При отборе проектов для финансирования соросовский фонд тесно сотрудничал с Советским фондом культуры, членом правления которого была супруга главы СССР Раиса Горбачева. Так с Соросом познакомились тогдашние кремлевские обитатели.



Еще в горбачевскую эпоху американец издал в России книгу "Советская система: путь к открытому обществу". В ней он довольно откровенно проповедовал преимущества индивидуализма и рыночной экономики.

В постсоветской России Сорос перешел к более активным действиям. Около $100 млн он потратил на гранты для талантливых представителей фундаментальных наук. Для многих ученых в отсутствие бюджетных средств деньги Сороса стали единственным серьезным источником существования. Правда, другие обвиняли филантропа в "воровстве" российских мозгов и даже в шпионаже. Действительно, ученые, трудившиеся на средства Сороса, должны были отчитываться перед фондом о проделанной работе.

Другими громкими акциями миллиардера в России были поддержка отечественных библиотек и внедрение Интернета в научно-исследовательские институты. Бизнес же на территории нашей страны Сороса не интересовал. В одном из интервью, опубликованном в 1996 году, он отвечал отрицательно на вопрос о возможности инвестиций в российский бизнес. Говорил, что такие вложения вызвали бы "этические противоречия" между его деловыми интересами и благотворительностью.

А еще через несколько месяцев Сорос забыл про эти обещания и вдруг принял участие в бизнес-приобретении. Да еще в каком!

[RamAdis 2,575]

[spoiler=​Богаче всех богатых]Вы знаете, кто такой Мансу Муса? Оказывается, это самый богатый представитель человечества за всю его известную историю. Так, по крайней мере, утверждает журнал Time, составивший рейтинг самых богатых и влиятельных людей всех времен и народов. Туда, кстати, попал и Сталин, который, по мнению американских аналитиков, практически единолично контролировал одну из крупнейших экономик мира. Подробности – в моей сегодняшней публикации.



Богатейшим человеком издание признало правителя средневекового государства Мали Мансу Мусу. По мнению профессора истории американского колледжа Феррум Ричарда Смита, во времена правления Мусы государство было крупнейшим производителем золота, поэтому его богатства невозможно точно подсчитать.



На втором месте списка — основатель Римской империи Октавиан Август. По мнению экономистов, состояние императора было эквивалентно примерно 4,6 триллионам долларов США в пересчете на курс 2014 года.



Замыкает тройку богатейших лидеров китайский император Шэнь-Цзун, в 11 веке управлявший одним из самых экономически мощных государств, которое производило до 30% мирового ВВП.



Четвертое место отведено Акбару I Великому, падишаху Империи Великих Моголов, на которую приходилось около четверти мирового производства. При его правлении показатели ВВП на душу населения были сравнимы c показателями Англии при Елизавете I, а местная элита была богаче европейских аристократов.



На пятой строчке оказался Иосиф Сталин, "контролировавший одну из крупнейших экономик мира". Time отмечает, что даже при том, что богатства СССР не принадлежали ему лично, Сталин имел возможность управлять советской экономической мощью.



На шестой позиции — "самый богатый американец всех времен", владелец компании US Steel Эндрю Каргени, обладавший состоянием в 372 миллиарда долларов в пересчете на курс 2014 года.



Седьмое место занял основатель американской компании Standard Oil Джон Рокфеллер, состояние которого в 1918 году оценивалось в 1,5 миллиарда долларов или в пересчете на курс прошлого года — 341 миллиард долларов.



Строкой ниже журнал Time поместил бретонского рыцаря Алена Рыжего. На момент смерти в 1093 году его состояние составляло 11 тысяч фунтов стерлингов — порядка 7% ВВП Англии того времени (в пересчете на курс 2014 года — 194 миллиарда долларов).



На девятой строчке находится "самый состоятельный человек из ныне живущих людей" Билл Гейтс. Forbes оценивает чистую стоимость активов основателя компании Microsoft в 78,9 миллиарда долларов.



Замыкает топ-10 богатейших правителей в истории один из самых успешных военных руководителей всех времен, основатель Монгольской империи Чингисхан.

[RamAdis 2,575]

[spoiler=Вся правда о Форекс. Откровения торгующего трейдера] Я ни в коем случае не претендую на абсолютную истинность своего повествования. У каждого может быть своя правда, свой взгляд на вещи. Почему я берусь рассказывать о Форекс? Ответ прост, мне просто надоело слушать людей, которые, не владея достаточными знаниями, с пеной у рта возносят либо унижают валютный рынок.

А владею ли я необходимой информацией? Мои теоретические и практические знания позволяют мне делать обоснованные выводы. Я перелопатил горы литературы о биржах в целом и Форексе в частности, я имею пятилетний опыт торговли на валютном рынке, лично знаю многих трейдеров и постоянно с ними общаюсь. Я могу подписаться под каждым своим словом. Ответственно могу заявить, что я не представляю интересы какой-либо компании, моя статья не преследует никаких рекламных целей, это и не возможность кого-то похвалить или унизить. Я ее написал для тех, кто вступает на тернистый путь торговли или кто уже попробовал свои силы и разочаровался в этом, а также для всех тех, кто хочет знать независимое мнение человека, отдавшего несколько лет спекуляциям на различных биржах.

Я решил построить материал в виде ответов на часто встречающиеся вопросы.

1. Форекс - это лохотрон?
Отвечаю - НЕТ! Это существующий в действительности рынок обмена валют, такой же, как рынок нефти, металлов и т.д.

2. Почему я должен торговать на Форекс?
Вы никому и ничего не должны. Это ваше законное право не связываться с этим делом. Право выбора, слава богу, еще никто не отменял. К сожалению, в последнее время реклама стала очень назойливой и навязывание происходит чуть ли не на интуитивном уровне. Я стараюсь на это не обращать особого внимания. Если вам интересно, можете попробовать свои силы, это не наркотик и бояться привыкания не стоит.

3. Сколько можно РЕАЛЬНО здесь заработать?
Считается, что человек достиг очень хороших результатов, если имеет 5-10% в месяц от своего депозита (количество денег, которыми он апеллирует на рынке). Имея 500$ - прекрасным результатом будет 50$ в месяц. Не гонитесь за сверхприбылью, в итоге все потеряете. Не верьте в сказки о чудесном обогащении и о 1000% навара. Для среднего игрока - 30% в год - хороший результат. Помните, торговля на бирже - это не прогулка в лесу а серьезная работа.

4. Откуда берутся деньги, которые я могу заработать на Форексе?
Я, конечно, могу вам рассказать всякую лабуду про несколько триллионов долларов, которые каждый день обращаются на этом рынке и про то, как легко оттуда выудить пару десятков тысяч в месяц. Это все сказки про "белого бычка". Прибыль валютного спекулянта формируется из других источников. Вы готовы узнать самую большую тайну торгов на Форексе в России? Тогда еще немного терпения, сейчас будет самое сладкое. А прежде еще один вопрос.

5. Какому количеству людей удается ПОСТОЯННО зарабатывать на Форексе?
Статистика здесь неумолима и беспощадна. Только 3-7% получают постоянный доход. Остальные либо спускают свои деньги, либо остаются при своих. Вы уже наверняка догадались об ответе на вопрос 4. Вот с денег неудачных трейдеров и формируется прибыль. Рискну предположить, что деньги, вносимые гражданами на свои счета для торговли на Форексе просто напросто перераспределяются между самыми успешными торговцами. Не забывают про себя и фирмы, предоставляющие доступ на рынок (Дилинговые центры), По большому счету именно они и являются самыми успешными трейдерами на Форекс.

6. Обманывают ли нас Дилинговые центры?
Я уверен почти на 100%, что нет. А зачем им этим заниматься, когда 90% всегда в минусе. Чем честнее они работают, чем больше средств они выплачивают успешным спекулянтам, тем большее уважение и клиентов они приобретают. Соответственно растет и их прибыль.

7. Необходимо ли иметь специальное образование или обладать уникальными экономическими знаниями?
Нет, не надо. Прочитав необходимую литературу и проторговав определенное время, вы можете рассчитывать на хороший объем знаний. Успех торговли не в степенях экономических наук. Здесь ведущие роли играют самодисциплина, умение анализировать информацию, психологическая устойчивость и гибкость и т.д.

8. А стоит ли посещать специализированные курсы по торговле на Форексе?
Анализируя свой опыт торговли, я бы вам все-таки посоветовал это сделать. Научить торговать вас там не смогут, к этому приходит каждый сам, но свое время вы существенно сэкономите. Вам там смогут дать все необходимую информацию о торговле, показать на практике, как это все происходит и вообще дело это полезное. Прочитал эту статью лет пять назад.Сейчас могу полностью согласиться с автором . От себя могу добавить , все очень не просто,после пяти лет торговли : 1)первый год торговал в минус . 2) три года торговал в ноль.3)И только 2015 год пока идет в плюс, но хвастаться особенно не чем , на данный момент есть четко прописанные правила(она же стратегия)которые формировались на протяжении всего времени .Это как учеба в институте только без бюджетного отделения. Мораль - быстрых денег не ждите. Снимаем розовые очки.